歐企盈利能力下降 股市風(fēng)險加大

增長(cháng)預期下調 去庫存時(shí)間更長(cháng)

歐企盈利能力下降 股市風(fēng)險加大

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中國商務(wù)新聞網(wǎng)8月11日，在亞太股市下跌后，歐洲股市集體走弱，英國富時(shí)100指數、法國CAC40指數、德國DAX指數跌幅均在1%左右。美股低開(kāi)后，呈現弱勢震蕩。

專(zhuān)家認為，歐洲股市下滑，是多重因素疊加所致。

一是當前歐洲股市處于歷史高位附近，但近期交易量并沒(méi)有前期高位的交易量大。這意味著(zhù)投資者對突破前高心存疑慮，資金不敢貿然買(mǎi)入，處于謹慎觀(guān)望態(tài)度。

二是歐洲公司今年盈利能力遭遇波折。隨著(zhù)歐洲上市公司超過(guò)三分之二的業(yè)績(jì)報告公布，市場(chǎng)對企業(yè)利潤的趨勢有了更清晰的看法。盡管有相當多的公司超過(guò)了預期，但盈利增長(cháng)仍然是自2020年第四季度以來(lái)的最低水平。

尤其是歐洲幾家領(lǐng)先的化學(xué)品生產(chǎn)商下調了全年盈利和銷(xiāo)售預期。這些化學(xué)品公司發(fā)布了第二季度的初步業(yè)績(jì)，也反映出從充滿(mǎn)挑戰的第一季度開(kāi)始，全球化工行業(yè)復蘇乏力，主因是全球需求持續疲軟和能源成本保持高位。

因為需求低于預期，巴斯夫公司下調了全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)預期，并發(fā)布了第二季度的初步業(yè)績(jì)，也低于分析師的預期。該公司表示，其2023年扣除特殊項目前的息稅前利潤預計將在40億~44億歐元，低于此前48億~54億歐元的預期值，也低于德國法蘭克福分析機構Vara Research分析師估計的49億歐元。而2022年，巴斯夫的息稅前利潤為69億歐元。在巴斯夫公布的第二季度初步盈利報告中，巴斯夫表示，該公司2023年第二季度初步凈盈利為4.99億歐元，較去年第二季度的21億歐元大幅下降，也低于機構普遍預計的7.29億歐元水平。同時(shí)，贏(yíng)創(chuàng )工業(yè)股份公司表示，該公司認為需求持續疲軟，下半年將不會(huì )有任何復蘇。因此，該公司下調了全年盈利預期，預計調整后的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤為16億~18億歐元，而此前預計為21億~24億歐元。

三是許多歐洲企業(yè)仍處于去庫存階段。日前，馬士基首席執行官柯文勝（Vincent Clerc）表示，作為世界上最大的集裝箱運輸公司之一，該公司對企業(yè)削減庫存的時(shí)間之長(cháng)感到措手不及。他在最近的一次媒體吹風(fēng)會(huì )上表示：“我們原本預計客戶(hù)會(huì )在年中左右降低庫存，但到目前為止，我們還沒(méi)有看到這種情況發(fā)生的跡象。不過(guò)這種情況可能會(huì )在明年年初發(fā)生?！瘪R士基控制著(zhù)全球約六分之一的集裝箱貿易，為許多主要零售商和消費品公司運輸貨物。目前包括Hugo Boss、喜力和馬士基、3M和美國史丹利公司在內的30多家美國和歐洲企業(yè)都在抱怨稱(chēng)，去庫存影響了他們第二季度的業(yè)績(jì)。零售商尤其難以應對服裝和鞋類(lèi)的庫存積累，因為消費者在今年假日季并沒(méi)有像疫情封鎖期間那樣在商品上大肆揮霍。根據最新的歐元區制造業(yè)數據，去年8月，歐元區成品庫存創(chuàng )下歷史新高，而去庫存直到今年5月才開(kāi)始。在倫敦上市的英國工業(yè)用線(xiàn)集團（Coats Group）表示，此次去庫存的程度比以往更深、持續的時(shí)間也更長(cháng)。

另外，國際市場(chǎng)資金在美聯(lián)儲連續強力加息和縮表中出現下滑。自2022年6月以來(lái)，美聯(lián)儲已將其資產(chǎn)負債表縮減了9000億美元，至7.6萬(wàn)億美元，如果美聯(lián)儲不是被迫在今年3月份注入4000億美元的流動(dòng)性資金以遏制地區銀行業(yè)危機，那么如今其資產(chǎn)負債表收縮規?？赡軙?huì )更大。隨著(zhù)美聯(lián)儲通過(guò)讓國債和抵押債券到期后不將收益再投資的方式，縮減其資產(chǎn)負債表，這意味著(zhù)它正在從全球市場(chǎng)中抽走流動(dòng)性。每當美聯(lián)儲擴表時(shí)，歐美股市往往表現良好。但現在，美聯(lián)儲一直在以每月約800億美元的規?？s減資產(chǎn)負債表?？s表計劃不僅會(huì )對股市產(chǎn)生重大影響，還會(huì )對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。這讓流入歐洲股市資金持謹慎態(tài)度，也使得在歐洲IPO上市的公司數量降至2009年以來(lái)最低水平。根據歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì ) (AFME)的數據，今年上半年，歐洲僅有34家公司上市，歐洲企業(yè)通過(guò)IPO籌集的資金僅為24億歐元，也創(chuàng )下14年來(lái)的最低水平，募集資金較去年同期下降42%。

■ 本報記者 路 虹

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