美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾表示后續政策制定依賴(lài)數據。本周三晚間，美聯(lián)儲FOMC會(huì )議如市場(chǎng)預期加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率持平至2001年以來(lái)高位。發(fā)布會(huì )上，美聯(lián)儲不再預期經(jīng)濟衰退，預期2025年實(shí)現2%通脹目標。周四公布的美國第二季度實(shí)際GDP年化環(huán)比初值升2.4%，預期升1.8%，美國至7月22日當周初請失業(yè)金人數22.1萬(wàn)人，為5個(gè)月新低，預期23.5萬(wàn)人，顯示美國經(jīng)濟和勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強勁。
政治局會(huì )議定調地產(chǎn)政策，住建部明確樓市調控方向。本周一召開(kāi)的政治局會(huì )議指出，要“適應我國房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。周四，住建部召開(kāi)座談會(huì )，提及降低購買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、個(gè)人住房貸款“認房不認貸”等政策措施。
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本周離岸債一級發(fā)行縮量，發(fā)行人均來(lái)自城投板塊。二級市場(chǎng)回升，投資級市場(chǎng)表現強勁，各板塊全線(xiàn)走強;高收益市場(chǎng)先抑后揚，政策面提振多數名字走高。
中資美元債
境內外債券價(jià)差
境外美元債市
本周美國國債延續跌勢，經(jīng)濟數據強勁壓制債市。周初三日，受IMF上調全球經(jīng)濟增長(cháng)預期影響，美國國債走勢偏弱，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)對市場(chǎng)影響較小。周四，高于預期的二季度GDP數據和強勁的就業(yè)市場(chǎng)數據發(fā)布后，美國國債承壓下行。截至周四收盤(pán)，2年期美債收益率全周上行0.93bps，報4.9284%，5年期美債收益率全周上行8.72bps，報4.2388%，10年期美債收益率全周上行12.57bps，報3.9982%，2年-10年美債收益率之差收窄11.64bps，報-93.02bps。
本周離岸債一級發(fā)行縮量，發(fā)行人均來(lái)自城投板塊。截至周四，本周離岸市場(chǎng)共有新發(fā)3筆，均為美元計價(jià)，合計3.94億人民幣。杭州錢(qián)塘新區發(fā)行3年期債券規模3億美元，為本周發(fā)行規模最大債券;淄博高新發(fā)行32個(gè)月期美元債定價(jià)8.00%，為本周定價(jià)最高債券。
本周中資美元債二級市場(chǎng)三大指數漲跌不一。截至周四，中資美元債總回報指數最新價(jià)報213.8908，周漲0.26%;投資級回報指數最新價(jià)報209.7365，周跌0.06%;高收益回報指數最新價(jià)報195.3518，周漲2.90%。
本周投資級市場(chǎng)表現強勁，各板塊全線(xiàn)走強。全周來(lái)看，投資級市場(chǎng)風(fēng)險情緒向好，未受到美債走弱影響。國企板塊，標桿名字國家電網(wǎng)不變到收窄3bps，高波動(dòng)名字中國化工收窄5-10bps?？萍及鍓K，騰訊、阿里巴巴收窄5bps左右;小米、微博收窄近20bps。金融板塊，AMC名字中華融本周交投活躍，中長(cháng)端上漲1-2pt，信達、東方利差收窄約5bps;租賃名字也有小幅收窄。地產(chǎn)板塊，龍湖等本周受到政策面提振，走高3-5pt。城投板塊，首創(chuàng )置業(yè)本周交投活躍，走高1-3pt，其余23年到期債券也有買(mǎi)盤(pán)布局。
本周高收益市場(chǎng)先抑后揚，政策面提振多數名字走高。地產(chǎn)板塊，周一市場(chǎng)表現不佳，尾盤(pán)政治局會(huì )議定調傳遞出穩樓市積極信號后，市場(chǎng)情緒逐漸有所回升，但仍有部分主體負面消息不斷，全周來(lái)看不同名字走勢分化。碧桂園本周波動(dòng)劇烈，周初延續上周跌勢，曲線(xiàn)一度下挫7-17pt，次日政治局會(huì )議后有所回升，但在DW報導畢馬威盡調消息后回吐漲幅，當日晚間公司澄清該消息不實(shí);隨后幾日碧桂園曲線(xiàn)隨大盤(pán)走高，全周來(lái)看不變到走低2pt。萬(wàn)達成功兌付上周末到期美元債，曲線(xiàn)其余部分本周大漲15-20pt。新城、中駿本周走高3-6pt。低現金價(jià)格名字中，綠地意外兌付美元債前置本金，曲線(xiàn)周漲3-5pt;遠洋在境內債券展期后，本周尋求3筆美元債利息展期2個(gè)月，現有債券仍漲1pt左右。困境名字佳兆業(yè)、時(shí)代中國等臨近周末看到雙向交投。產(chǎn)業(yè)板塊，復星曲線(xiàn)走高1-3pt。澳門(mén)博彩板塊，金沙中國上調評級重返投資級行列，曲線(xiàn)走高2-3pt，帶動(dòng)博彩板塊走強1-2pt。
國內債市
臨近月末逆回購操作放量，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放2290億元。本周，中國央行進(jìn)行3410億元逆回購操作;此外本周有1120億元逆回購到期。下周，公開(kāi)市場(chǎng)將有3410億元逆回購到期。
央行持續加碼凈投放，本周月末臨近資金面平穩無(wú)憂(yōu)。本周雖臨近月末，但在央行加大規模凈投放下，銀行間資金市場(chǎng)情緒整體穩定，主要期限回購利率較上周波動(dòng)不大。截至本周，隔夜回購加權利率回落至1.46%附近，七天回購加權利率持穩于1.81%附近，14天期位于2.00%附近。此外，政治局會(huì )議為下一段貨幣政策維持寬松定調，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期支撐下資金還將維持舒適狀態(tài)。
股市走強疊加政策預期，本周?chē)鴥葌斜憩F不佳。周一，現券期貨走暖，超長(cháng)債繼續受到青睞，尾盤(pán)政治局會(huì )議定調施壓債券市場(chǎng)，利空因素持續至周二。隨后兩日，債券市場(chǎng)情緒有所好轉，現券期貨超跌反彈。周五，住建部最新提及首套房降首付疊加股市走強，債市再度受到壓制。全周來(lái)看，30年期主力合約周跌0.14%，10年期主力合約跌0.30%，5年期主力合約跌0.21%，2年期主力合約跌0.06%。
本周一級市場(chǎng)發(fā)行持穩微升。本周一級市場(chǎng)共發(fā)行1081只債券，規?？傆?4749.91億元，較上周13955.70億元小幅走升。其中利率債106只，規模約為5466.99億元;同業(yè)存單494只，規模約為5706.90億元;信用債共481只，規模約為3576.02億元。信用債中，金融債24只，規模約為1118.00億元;公司債114只，規模約為460.16億元。
宏觀(guān)市場(chǎng)
本周美股沖高回落，波動(dòng)率升至高位。周初兩日，FOMC會(huì )議前夕美股保持穩定，消費者信心數據向好支持了軟著(zhù)陸的預測，大盤(pán)微升。周三，美聯(lián)儲公布利率決議后，互換市場(chǎng)顯示美聯(lián)儲年內再次加息概率略低于50%，標普500指數及道指微升，但部分科技公司財報顯示業(yè)績(jì)乏力，納斯達克指數受到拖累。周四，早盤(pán)強勁的GDP數據公布后大盤(pán)走高，但隨后回吐全部漲幅，市場(chǎng)波動(dòng)率指數升至近5個(gè)月高位。截至周四收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數周漲0.16%，報35282.72點(diǎn)，納斯達克指數周漲0.12%，報14050.11點(diǎn)，標普500指數周漲0.02%，報4537.41點(diǎn)。
政治局會(huì )議釋放積極信號，本周A股漲幅明顯。整體而言，A股市場(chǎng)本周情緒向好，政治局會(huì )議經(jīng)濟信號提振下，三大指數均走高。分板塊看，券商、保險、房地產(chǎn)板塊漲幅居前，住建部會(huì )議后市場(chǎng)對房地產(chǎn)后續政策出臺保持樂(lè )觀(guān);周五中國證監會(huì )據悉召集券商開(kāi)會(huì )，就活躍資本市場(chǎng)征求意見(jiàn)，券商板塊當日大漲。截至周五收盤(pán)，上證指數周漲3.42%，報3275.93點(diǎn)，深證成指周漲2.68%，報11100.4點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指周漲2.61%，報2219.54點(diǎn)。
美元指數回升，人民幣本周逆勢走強。本周因美國強勁的經(jīng)濟數據，強化了經(jīng)濟軟著(zhù)陸的預期，美元指數走高。然而，政治局會(huì )議釋放提振經(jīng)濟積極信號，人民幣受到提振表現強勢逆勢走升。截至周五亞市收盤(pán)，離岸人民幣兌美元周漲253個(gè)基點(diǎn)，報7.1629;人民幣兌美元中間價(jià)調升118個(gè)基點(diǎn)，報7.1338。
美國經(jīng)濟數據引發(fā)金價(jià)短線(xiàn)跳水，本周金價(jià)再度回落。周初四日，金價(jià)走勢緩和，從上周的1960附近緩慢攀升至接近1980美元。周四晚間，美國GDP及勞動(dòng)力市場(chǎng)數據公布后，金價(jià)短線(xiàn)跳水，一度跌逾30美元/盎司，隨后延續低位震蕩。截至周五亞市收盤(pán)，COMEX黃金期貨周漲0.22%，報1964.80美元/盎司。
本周?chē)H油價(jià)延續漲勢，美油一度升破80美元。美聯(lián)儲7月議息會(huì )議如預期落地，市場(chǎng)對于經(jīng)濟軟著(zhù)陸的預期有所提升，油價(jià)走勢或繼續回歸商品屬性。整體而言，本周油價(jià)延續此前的溫和上漲行情，EIA庫存顯示各類(lèi)油品繼續去庫，傳統旺季為需求端提供支撐。截至周五亞市收盤(pán)，WTI原油周漲3.58%，報79.83美元/桶，布倫特原油周漲3.50%，報83.91美元/桶。
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