嗶哩嗶哩(下稱“B站”)作為一家二次元年輕愛好者高度聚集的內容社區，為用戶提供PUG視頻、動畫視頻、直播視頻以及手機游戲等內容，然而從近期動作來看，B站正從一家視頻網站轉變為全方位網絡娛樂世界。然而，B站業績上并不好看，擴大的虧損、下滑的游戲業務收入都考驗著市場的耐心。B站近期在游戲、動漫、電競等領域大手筆的投資也讓運營成本大幅增加，而市場環境卻愈加嚴峻。
針對上述問題，記者向嗶哩嗶哩發送采訪函，截至發稿，并未得到回復。
虧損擴大
11月21日，嗶哩嗶哩發布截至9月30日的2018財年第三季度財報，實現營收10.79億元，同比增長48%;總運營支出4.536億元，同比增長120%;凈虧損2.46億元，比去年同期1460萬元同比大幅擴大，凈虧損率從同期0.4%提高到19%，在業績不甚理想的情況下，盤后股價下挫約4%。
表面上看，B站是一家視頻網站，實際上，它是家“披著視頻外衣的游戲公司”。這個特點從財報上可以明顯看出：2018第三季度，其游戲收入在有所下降的情況下，依然占總營收的69%，第一季度則占比高達83%。從2016年開始，B站重點發展游戲業務，該收入達到3.42億元，總營業收入5.23億元;2017年，B站游戲業務收入20.58億元，總營業收入24.68億元。
游戲收入主要來自《FGO》和《碧藍航線》兩款游戲，然而手游周期較短，且其中營收貢獻主力游戲《FGO》上線600日慶?；顒右雅e辦完畢。對于游戲收入是否能持續支撐嗶哩嗶哩的業績，難免有所疑問。而據其財報顯示，游戲收入已初現疲態：2018第三季度B站游戲營收7.44億元，環比下降6%。
由此，B站也一度飽受營收結構單一的質疑，而提出去游戲化的B站，實際行動上并沒有停下在游戲領域深耕的腳步。
9月份，B站在全球最大游戲發行平臺steam上注冊開發者賬號，公布了《音靈》和《漫展模擬器》兩款端游;10月份，B站宣布代理國產獨立游戲《太吾繪卷》;自去年成立電競俱樂部，取得英雄聯盟聯賽永久席位后，不久前B站又花費近2000萬美元拿下《守望先鋒》聯賽OWL1個名額。而且據了解，B站手上還有數個游戲等待上市。
暗藏隱憂
事實上，進入2018年以來，B站發展道路屢次受挫。1月份，數款違背法規的游戲被點名整改，其中2款屬B站旗下，包括游戲業務營收主力《碧藍航線》; 6月，全國“掃黃打非”辦公室約談多家網站負責人要求其清理平臺中的低俗內容，B站也在此列;7月20日，央視新聞點名B站，直斥其動漫內容低俗。B站同日作出回應稱，已于第一時間下架了涉嫌含有不良內容的視頻并啟動自我檢查。然而7月26日，在由國家網信辦會同其他五部門展開的網絡短視頻行業集中整治行動中，B站仍被勒令下架整改，B站股價因此大跌8.4%。
B站的虧損率擴大，與7月份的下架有緊密關系，更與游戲行業的變化有關。
由于監管趨嚴，游戲行業被普遍認為已進入寒冬，這首先體現在版號上：2018年3月29日，原國家新聞出版廣電總局發布《游戲申報審批重要事項通知》，稱由于機構改革，所有游戲版號的發放全面暫停，且并未通知暫停期限。從其官網公布的信息看，自2018年3月以后就再沒有新的進口網絡游戲獲批。據了解，有業內人士表示，今年內版號重啟的可能性并不大。8月30日，教育部等八部門印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》的通知。通知表示，國家新聞出版署將實施網絡游戲總量調控，控制新增網絡游戲上網運營的數量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人的使用時間。
目前政策的變化對整個行業產生了巨大的影響。據Wind數據顯示，截至9月5日，52家游戲類上市企業中，45家股價下滑，38家跌幅超過20%，正負相抵后，52家企業總市值蒸發超過8566億元人民幣。
據了解，B站有數個游戲等待上市，游戲版號的持續關閉，勢將影響B站的營收情況。
另一方面，B站在漫畫領域的進軍也前途未卜。11月，B站悄然上線漫畫APP，且據媒體報道，B站與網易漫畫的交易已進入尾聲，進入員工安置階段，最終結果可能是B站收購網易漫畫大部分版權及運營資產，據悉，成交額在億元左右。
然而目前來看，漫畫還并不是一個成熟行業。8月2日，文化和旅游部執法檢查“嗶哩嗶哩”“快看漫畫”等27家動漫網站，下線涉嫌違規動漫視頻977條、漫畫167部;10月30日，網傳騰訊動漫因內部調整，停止支付作者稿酬，隨后騰訊動漫稱為謠傳。
B站的月活躍用戶數、付費用戶數均有較大增長，但正如嗶哩嗶哩CFO范昕表示，未來三到五年內，游戲收入仍將占B站50%以上。在游戲收入前景迷茫，電競投入資金回收周期長、會員付費收入難堪大任現狀下，B站能否跳出虧損的泥潭，還需時間觀察。(思維財經出品)
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