德賽西威“一路向西”

21世紀經(jīng)濟報道 趙云帆 報道

(資料圖)

進(jìn)入2023年后，“產(chǎn)銷(xiāo)訂”三旺的智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈似乎并不受投資者待見(jiàn)，但在招商引資上，頭部企業(yè)們仍然是園區們的“座上賓”。

近日，智能汽車(chē)部件頭部供應商德賽西威（002920.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司與成都經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )簽訂投資協(xié)議書(shū)，投資31.6億建設“德賽西威中西部基地項目”，負責研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售智能駕駛用雷達、攝像頭及相關(guān)智能駕駛系統；智能座艙用中控硬件和智能交互系統及車(chē)機系統升級等。

公告顯示，德賽西威中西部基地項目預計將分兩期建設，一期投入16.6億，二期投入15億，分別建成100萬(wàn)、120萬(wàn)臺/套年產(chǎn)能。同時(shí)，公司將在成都經(jīng)開(kāi)區（龍泉驛區）投資設立的子公司，以承接相關(guān)項目投資。

德賽西威表示，本次投資的目的是為達成公司戰略部署，強化公司在中西部地區的制造、研發(fā)和服務(wù)能力，并滿(mǎn)足公司快速提升的產(chǎn)能需求，更好地服務(wù)客戶(hù)。

成都經(jīng)開(kāi)局方面則表示，德賽西威將在成都投資建設中西部地區首個(gè)集生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售于一體的基地，預計到2030年將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規模超200億元。

挺進(jìn)中西部

在投建產(chǎn)能選址的問(wèn)題上，汽配廠(chǎng)商一般遵循“就近”原則，通過(guò)評價(jià)產(chǎn)業(yè)配套和客戶(hù)情況選擇產(chǎn)能的投建規模與落地方式。

據悉，此次德賽西威選擇的成都經(jīng)開(kāi)區（龍泉驛區），其下轄獨立經(jīng)開(kāi)區汽車(chē)局，為西南地區最大的汽車(chē)配套產(chǎn)業(yè)園區之一。

成都經(jīng)開(kāi)區2022年官方數據顯示，龍泉驛區下轄10家以上汽車(chē)主機廠(chǎng)商，包括一汽大眾、一汽豐田、捷達、神龍汽車(chē)等；下轄包括博世、德?tīng)柛Ｔ趦鹊?99家零部件企業(yè)，其中129家為規模級以上；包括一汽大眾、威馬汽車(chē)等也在園區設立研發(fā)中心。

同時(shí)，21世紀經(jīng)濟報道記者也注意到，德賽西威于2022年新獲得了一汽豐田智能座艙項目的平臺化訂單以及一汽大眾的網(wǎng)聯(lián)服務(wù)訂單，加之一汽豐田與一汽大眾也系公司常年客戶(hù)，其顯示公司投建計劃或與前兩家主機廠(chǎng)的配套生產(chǎn)有關(guān)。

公告顯示，此次德賽西威的兩期投產(chǎn)規模合計為每年220萬(wàn)臺/套。僅從量能來(lái)看，此次德賽西威的投資規模尚不算“巨大”。

對比年報數據，公司2022年合計汽車(chē)電子產(chǎn)、銷(xiāo)規模分別為1932萬(wàn)套和1880萬(wàn)套，年產(chǎn)、銷(xiāo)增幅達到370萬(wàn)和364萬(wàn)，增速分別達到23.71%，24.0%，僅年增幅就遠超成都地區至2030年前投產(chǎn)計劃。

業(yè)內人士分析指出，相比純粹的產(chǎn)能提升，德賽西威走出廣東，主動(dòng)向其他地區延伸觸角的意義要來(lái)得更為顯著(zhù)。

目前，德賽西威的國內主要生產(chǎn)基地位于廣東惠州，其惠州惠南工廠(chǎng)一期產(chǎn)能開(kāi)始快速釋放，二期主體項目已經(jīng)封頂。

海外方面亦是公司發(fā)力的重點(diǎn)。年報顯示，德賽西威正在籌劃建設的生產(chǎn)基地，包括歐洲第二工廠(chǎng)，以及墨西哥工廠(chǎng)。

擴張底氣

在不斷布局新產(chǎn)能的過(guò)程中，攬訂能力似乎是德賽西威擴張的底氣。

年報顯示，2022年德賽西威新獲項目訂單年化銷(xiāo)售額突破200億元，其中智能座艙產(chǎn)品新項目訂單年化銷(xiāo)售額突破百億，智能駕駛業(yè)務(wù)新項目訂單年化銷(xiāo)售額接近80億元。

而與預期內的新訂單規模相比，德賽西威截至2022年的產(chǎn)銷(xiāo)規模竟也尚有不及。數據顯示，2022年財年德賽西威實(shí)現營(yíng)業(yè)收入僅為149.33億元。

值得注意的是，今年4月的上海車(chē)展之上，德賽西威作為國內頭部智能汽車(chē)配套零部件廠(chǎng)商之一，坐擁了所在展區最大展位，更與德國大陸，偉巴斯特，安波福，舍弗勒等“世界列強”比鄰，成為智能汽車(chē)配套中心展區為數不多的中國企業(yè)。

而21世紀經(jīng)濟報道記者觀(guān)察發(fā)現，被國際強手包圍的德賽西威展臺的熱度，要大大超出其他“友商”。

“很多企業(yè)的擴產(chǎn)并不完全基于訂單，因為真正的訂單周期一般只有三個(gè)月，再長(cháng)便是戰略合作協(xié)議了。但戰略協(xié)議實(shí)際上是一個(gè)象征性的文件。當然，德賽西威在國內屬于一個(gè)優(yōu)質(zhì)供應商，所以它的投產(chǎn)是基于新能源汽車(chē)在國內的進(jìn)一步滲透，包括中控，智能座艙需求的提升。所以德賽西威的擴張仍是一個(gè)合理的選擇?！秉S河科技學(xué)院客座教授張翔告訴記者。

需要指出的是，進(jìn)入一季度以后，國內汽車(chē)市場(chǎng)突然遭遇大量主機廠(chǎng)商的降價(jià)與去庫存行為。在此情況下，汽配產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)營(yíng)績(jì)效和二級市場(chǎng)表現方面，都有一定程度的滑坡。

而德賽西威在此市況之下也未能幸免。一季報顯示，公司報告期實(shí)現營(yíng)業(yè)收入、凈利潤分別為39.83億元、3.31億元，同比僅分別增長(cháng)26.8%、3.92%；對比公司年報營(yíng)收與歸母凈利增速56.05%，42.13%有較大滑坡；扣非凈利方面一季度則出現5.48%的下降，為公司自2019年來(lái)首次出現一季度凈利下滑。

二級市場(chǎng)表現方面，德賽西威股價(jià)較2022年7月高位203.99元已然腰斬，截至5月10日收盤(pán)錄得97.32元。

不過(guò)，從公司高達200億的新年化訂單來(lái)看，未來(lái)德賽西威的業(yè)績(jì)增長(cháng)仍具有很大空間。

“新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(cháng)在下游的利益分配上勢必是不均衡的。比較優(yōu)秀的頭部企業(yè)會(huì )更容易獲得訂單，相對小的企業(yè)會(huì )出現產(chǎn)能過(guò)剩與虧損?！睆埾柚赋觯骸罢谡猩桃Y的時(shí)候，對頭部企業(yè)配套的優(yōu)惠力度和投資額也會(huì )更大，因為能吸引更多其他企業(yè)去配套投資。所以雖然汽配投產(chǎn)周期都比較長(cháng)，但作為頭部企業(yè)投入的風(fēng)險還是相對較小的?！?/p>

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