8月18日，證監會(huì )有關(guān)負責人就“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”答記者問(wèn)時(shí)表示，推進(jìn)公募基金費率改革全面落地，降低管理費率水平。8月25日，首批與基金規模、基金業(yè)績(jì)、投資者持有時(shí)間掛鉤的20只浮動(dòng)費率產(chǎn)品集體獲批，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。
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9月15日，交銀施羅德基金率先發(fā)力，推出公募行業(yè)開(kāi)啟費率改革后首只公告發(fā)行的浮動(dòng)管理費率基金產(chǎn)品——交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合，并且擬由知名基金經(jīng)理楊金金管理。交銀施羅德基金表示，當前公司積極籌備產(chǎn)品發(fā)行工作，把握逆勢布局時(shí)機，投入到公募行業(yè)降費的高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中。
浮動(dòng)管理費率基金受關(guān)注
9月15日，交銀施羅德基金發(fā)布公告稱(chēng)，交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合將于10月12日起發(fā)售，募集規模上限為30億元，這也成為公募行業(yè)開(kāi)啟費率改革后首只公告發(fā)行的浮動(dòng)管理費率基金產(chǎn)品。
公告顯示，交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合的股票投資(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產(chǎn)的0-50%。
而此次最受關(guān)注的部分，即為浮動(dòng)管理費率基金的管理費計費方式。交銀施羅德基金介紹，交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合的管理費由基礎管理費和業(yè)績(jì)報酬兩部分組成，按照基金業(yè)績(jì)表現分檔收取管理費，從投資者實(shí)際收益體驗出發(fā)，費率水平雙向浮動(dòng)，通過(guò)管理費與業(yè)績(jì)掛鉤的新模式，實(shí)現管理人和投資人利益共享和風(fēng)險共擔。
根據公告，開(kāi)放期內，該基金不收取基礎管理費。封閉期內，該基金的基礎管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.0%年費率計提，其中50%為固定管理費，每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付;另外50%為或有管理費，每日計提，逐日累計至每個(gè)封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值，則該封閉期內的或有管理費全額返還至基金資產(chǎn)，否則在該封閉期結束后次月月初的5個(gè)工作日內進(jìn)行資金支付。
此外，當封閉期內基金年化收益率超過(guò)8%且超過(guò)同期業(yè)績(jì)比較基準的年化收益率時(shí)，基金管理人對基金年化收益率超過(guò)業(yè)績(jì)報酬計提基準(8%和同期業(yè)績(jì)比較基準年化收益率的孰高者)的部分，按20%的計提比例計算業(yè)績(jì)報酬，業(yè)績(jì)報酬計提比例年化不超過(guò)1.0%。
把握逆勢布局時(shí)機
交銀施羅德基金介紹，在交銀瑞元三年定期開(kāi)放混合產(chǎn)品方案的醞釀階段，公司高度重視，在產(chǎn)品模式、管理人員、時(shí)機選擇上均經(jīng)過(guò)了充分的探討論證，并最終確定由楊金金擬任基金經(jīng)理。
數據顯示，2020年5月，楊金金開(kāi)始獨立管理交銀趨勢混合。截至9月15日，楊金金管理交銀趨勢混合A的任職總回報率為155.14%，任職年化回報率為32.10%。并且，交銀趨勢混合的基金規模由2020年6月末的5.91億元漲至2023年6月末的80.63億元，該基金A份額近三年的收益率為66.37%，同類(lèi)排名第一。
日前，楊金金在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，不論是從當前的經(jīng)濟環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)趨勢來(lái)看，較難判斷下一個(gè)主宰市場(chǎng)的賽道行情。他認為，當前可以看到未來(lái)普遍的機會(huì )，即行業(yè)穩定增長(cháng)或者底部反轉，同時(shí)格局明顯改善，龍頭地位確立或者強化，即將出現盈利能力拐點(diǎn)，利潤增速遠大于收入增速的機會(huì )。
楊金金的投資思路可以總結為“天時(shí)、地利、人和”。“天時(shí)”，即最好行業(yè)因為去庫存、價(jià)格波動(dòng)等因素經(jīng)歷了超調，短期看有望回補下跌的空間;長(cháng)期看，增長(cháng)放緩行業(yè)也許是有增長(cháng)的市場(chǎng)，滲透率還有提升空間。“地利”，即行業(yè)經(jīng)歷過(guò)殘酷的洗牌，同時(shí)份額仍有提升空間，小公司正在被出清。“人和”，即公司具備優(yōu)秀的企業(yè)家精神和公司綜合能力，不斷地精益求精。
此外，交銀施羅德基金方面表示，作為銀行系基金公司的代表，公司以主動(dòng)投資能力見(jiàn)長(cháng)，權益類(lèi)產(chǎn)品的中長(cháng)期業(yè)績(jì)較好并收獲良好口碑。站在當下時(shí)點(diǎn)，公司在交通銀行、托管銀行及各銷(xiāo)售機構的多重加持下，積極籌備產(chǎn)品發(fā)行工作，把握逆勢布局時(shí)機，投入到公募行業(yè)降費的高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中。
考驗投資運作及管理能力
2023年7月，證監會(huì )發(fā)布公募基金費率改革工作安排，其中就包括在堅持以固定費率產(chǎn)品為主的基礎上，研究推出更多浮動(dòng)費率產(chǎn)品試點(diǎn)，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。
國海證券在研報中表示，浮動(dòng)費率基金是在公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展階段的積極探索，對管理人的研究與投資能力提出了進(jìn)一步的考驗，同時(shí)有利于基金管理人與持有人之間形成利益共享、風(fēng)險共擔的良性關(guān)系。
除了在基金契約層面建立長(cháng)期利益共享機制，相關(guān)研究人士分析，浮動(dòng)費率的收費模式一定程度上能夠更好地激勵基金管理人追求更持久、更穩定的業(yè)績(jì)，或將有利于促進(jìn)和鼓勵基金管理人及基金經(jīng)理進(jìn)一步提升主動(dòng)投資管理能力，并且引導投資者長(cháng)期投資。
但無(wú)論是浮動(dòng)費率還是固定費率，該人士認為，這都只是基金運作模式的區別，基金產(chǎn)品本身能否做大做強、能否為投資者帶來(lái)利益，歸根結底仍取決于基金產(chǎn)品的投資運作能力以及基金經(jīng)理的管理能力。
標簽： 交銀 公募基金 施羅德基金 浮動(dòng)費率 固
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