有些數學(xué)家是鳥(niǎo)，有一些則是青蛙。鳥(niǎo)翱翔在高高的天空，俯瞰延伸至遙遠地平線(xiàn)的廣袤的數學(xué)遠景。他們喜歡那些統一我們思想、并將不同領(lǐng)域的諸多問(wèn)題整合起來(lái)的概念。青蛙生活在天空下的泥地里，看得到周?chē)L(cháng)的花兒。他們樂(lè )于探索特定問(wèn)題的細節，一次解決一個(gè)問(wèn)題。
這是數學(xué)物理學(xué)家弗里曼·戴森(Freeman Dyson)一篇名為《飛鳥(niǎo)與青蛙》(Birds and Frogs)的演講開(kāi)篇語(yǔ)，他以飛鳥(niǎo)和青蛙為喻，道出數學(xué)既需要鳥(niǎo)也需要青蛙。數學(xué)豐富又美麗，因為鳥(niǎo)賦予它遼闊壯觀(guān)的遠景，青蛙則澄清了它錯綜復雜的細節。
數學(xué)猶然，投資亦是如此。
匯添富基金的楊瑨 ，就是這樣一位既注重微觀(guān)層面的定性感受，又具備全球視野的基金經(jīng)理。在勤奮地翻石頭尋找高質(zhì)量證券的同時(shí)，也堅持更寬的觀(guān)察視角、更全的思考維度探索星辰大海。
匯添富全球互聯(lián)混合(QDII)是楊瑨管理的第一支基金，也是他的代表作之一。產(chǎn)品自成立以來(lái)累計收益130.60%，同期業(yè)績(jì)基準為25.98%，近一年、近五年業(yè)績(jì)在同類(lèi)產(chǎn)品中均位列第一。（業(yè)績(jì)來(lái)源：基金一季報，截至2023/3/31；排名來(lái)源：中國銀河證券基金研究中心， 同類(lèi)產(chǎn)品指“6.2.1 QDII混合基金(A類(lèi))”，過(guò)去一年排名為1/45，過(guò)去五年排名為1/23，截至2023/5/31，具體排名規則詳見(jiàn)銀河證券官網(wǎng)。）
掘金海外龍頭股，把握數字化浪潮“脈動(dòng)”
作為匯添富基金最早發(fā)行的“全球1號”，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)成立已逾六年，之所以能夠在大風(fēng)大浪的市場(chǎng)中取得短、長(cháng)期皆不俗的成績(jì)， 可以說(shuō)是"眾緣和合"的結果。
緊跟時(shí)代大勢
美國東部時(shí)間2023 年 5 月 30 日，GPU（圖形芯片）巨頭英偉達市值一度突破萬(wàn)億美元，成功躋身蘋(píng)果、微軟、亞馬遜等在內的“萬(wàn)億美元俱樂(lè )部”。英偉達市值暴漲的背后，是持續涌動(dòng)的AI潮下，科技股的強勢回歸——年初至今（截至2023/6/15)，標普 500 指數上漲了 15.27%，而同期標普 500 信息技術(shù)指數上漲幅度達42.06%。
拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，科技股一直以來(lái)都是資本市場(chǎng)的“明星”。以美股為例，TMT、消費和醫藥長(cháng)期占據著(zhù)回報率TOP3的位置。
數據來(lái)源：Wind，截至2023/6/15，指數過(guò)往業(yè)績(jì)不預示未來(lái)
放眼海內外，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的深入發(fā)展，全球數字化浪潮風(fēng)起云涌。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)定位于挑選全球優(yōu)質(zhì)的TMT資產(chǎn)，產(chǎn)品中長(cháng)期堅持布局以下投資脈絡(luò )：云計算、人工智能、大數據等新技術(shù)所驅動(dòng)的數字化浪潮及其相關(guān)的軟硬件應用；提供數字化、智能化相關(guān)基礎設施的半導體龍頭企業(yè)；具備用戶(hù)粘性和行業(yè)定價(jià)權的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。（資料來(lái)源：基金一季報）
在楊瑨看來(lái)，“數字化”依舊是未來(lái)投資機會(huì )的關(guān)鍵詞。
“當下，各個(gè)行業(yè)都在推進(jìn)數字化改革，汽車(chē)、消費及醫藥等領(lǐng)域，都離不開(kāi)數字化的底座。數字化領(lǐng)域出現的諸如人工智能、云計算、元宇宙等新技術(shù)及新概念，將給科技行業(yè)帶來(lái)巨大變革。”楊瑨稱(chēng)。
精選優(yōu)質(zhì)標的
整體上看，在楊瑨管理期間，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)長(cháng)期重倉美股和海外優(yōu)質(zhì)中概股。長(cháng)期重倉股主要分布于頭部互聯(lián)網(wǎng)公司和 IT軟硬件公司，如某國際電商巨頭、某全球軟件巨頭等重倉持有已超過(guò) 22 個(gè)季度，持有比例相對穩定。
對于選股，楊瑨有一套獨特的判斷標準，他不追熱點(diǎn)，也不看風(fēng)口，盡管是成長(cháng)股風(fēng)格的基金經(jīng)理，但卻比大多數人都苛求價(jià)值。
他曾經(jīng)把自己的投資模式總結為“五個(gè)圈”，第一個(gè)圈是管理層和公司治理結構，第二個(gè)圈是商業(yè)模式，第三個(gè)圈是競爭優(yōu)勢，最后兩個(gè)圈是短期基本面趨勢和估值。其中，前面3個(gè)圈決定公司的底色，后面2個(gè)圈經(jīng)常影響股價(jià)的短期波動(dòng)。也有媒體總結過(guò)，認為他是“行業(yè)看得長(cháng)，個(gè)股可看短”型選手。
如在被問(wèn)及為何長(cháng)期重倉某國際電商巨頭時(shí)，楊瑨的回答是，因為它處在兩條很長(cháng)的跑道上，一是線(xiàn)上零售，另一個(gè)是云計算，只要公司業(yè)務(wù)按照現在的模式繼續執行下去，未來(lái)還有很大的發(fā)展空間，所以并不用特別擔心管理層變動(dòng)的影響。
楊瑨的這種判斷力來(lái)自于過(guò)往經(jīng)歷的錘煉。曾幾何時(shí)，面對著(zhù)美股公司經(jīng)常一跌百分之二三十，壓力無(wú)人分擔時(shí)，他一度很孤獨，“沒(méi)有人會(huì )幫你扛”。
“你是認錯，還是覺(jué)得這個(gè)公司沒(méi)問(wèn)題、甚至應該加倉？當你面臨很多這樣孤獨的決策，獨立思考能力就很重要。你對公司要有自己的定價(jià)觀(guān)，不能隨著(zhù)大流走。”楊瑨稱(chēng)。
對于組合管理，楊瑨則非常注重均衡性。他在接受采訪(fǎng)時(shí)曾透露，會(huì )先偏自下而上挑選看好的公司，但在做組合的時(shí)候會(huì )再自上而下篩一遍。
“我每一次做總結的時(shí)候，都會(huì )去把每一條脈絡(luò )梳理一下，這條脈絡(luò )我下面占比是多少。有哪些公司，占比是多少。這條脈絡(luò )，盡量不要超過(guò)20%，如果這條脈絡(luò )不知不覺(jué)買(mǎi)了很多，我可能會(huì )考慮一下是不是有風(fēng)險，會(huì )自上而下有一個(gè)總量的調控。”楊瑨表示。
捕捉全球投資機遇，打造投資聚合力
在資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的大趨勢下，全球資產(chǎn)配置已日漸成為投資者分散風(fēng)險的一種方式。QDII基金產(chǎn)品數量和規模不斷壯大，市場(chǎng)認可度和參與度不斷提升，截至2023年一季度末，QDII基金規模合計已達3562億元。（數據來(lái)源：Wind）
為了給投資者提供捕捉全球市場(chǎng)的機會(huì )，匯添富基金也潛心耕耘、積極布局。公司目前已擁有QDII、RQFII、QFII等全面的資格牌照，接連發(fā)行了全球移動(dòng)互聯(lián)、匯添富全球醫療、匯添富全球消費和匯添富全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級等“全球”系列QDII產(chǎn)品，覆蓋了港股、美股、債券、商品等市場(chǎng)。
“我從2017年開(kāi)始管理全球移動(dòng)互聯(lián)，這是全球系列基金第一個(gè)發(fā)行的產(chǎn)品，我很感恩有這個(gè)基金產(chǎn)品，因為它讓我眼界大開(kāi)，有機會(huì )能夠仔仔細細研究海外眾多優(yōu)秀的科技公司。”楊瑨感嘆道。
他指出，公司旗下的全球系列產(chǎn)品具備兩大優(yōu)勢：一是具有跨市場(chǎng)風(fēng)險對沖能力，部分時(shí)間內能夠有效對沖政治、政策、經(jīng)濟因素帶來(lái)的風(fēng)險；二是充分體現不同市場(chǎng)在TMT、消費、醫藥等行業(yè)的比較優(yōu)勢，比如美國有全球領(lǐng)先的科技和生物醫藥企業(yè)，歐洲有長(cháng)期的品牌文化積淀，中國有高性?xún)r(jià)比供應鏈和龐大的人口紅利。
除此之外，QDII產(chǎn)品也得以讓一般的老百姓以比較低的門(mén)檻投資全球優(yōu)質(zhì)的、各領(lǐng)域的細分行業(yè)龍頭。比如全球移動(dòng)互聯(lián)，大家不需要換很多精力換匯、不需要開(kāi)設國外賬戶(hù)、不需要考慮美元額度等問(wèn)題，最低10元就可進(jìn)行投資。
從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)也并非“一枝獨秀”?；鸲ㄆ趫蟾婕般y河證券數據顯示，截至2023年一季度，匯添富全球醫療、匯添富全球消費和匯添富全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級成立以來(lái)收益分別為80.77%、92.60%和1.92%，分別實(shí)現超額收益46.82%、39.83%和12.33%（同期業(yè)績(jì)基準分別為33.95%、52.77%和-10.41%，數據來(lái)源：基金一季報）。
滿(mǎn)園春色如許，憑借出色的業(yè)績(jì)表現和優(yōu)秀的資產(chǎn)管理能力，匯添富基金多次奪得海外投資相關(guān)獎項，包括《上海證券報》授予的“金基金· 海外投資回報基金管理公司獎”、《證券時(shí)報》授予的“海外投資明星基金公司”、《中國證券報》授予的“海外投資金?；鸸?rdquo;等權威榮譽(yù)。（注）
名不徒立，功不自成。垂直一體化投研體系為匯添富基金全球投資強大實(shí)力奠定了堅實(shí)的基礎，體系化的團隊聯(lián)動(dòng)作戰模式則為超額收益的可持續性提供了源源不斷的動(dòng)力。
公司是業(yè)內最早構建垂直一體化投研體系的基金公司之一。從橫向看，研究團隊統一管理；從縱向看，形成了消費、醫藥、TMT、新能源等多個(gè)優(yōu)勢行業(yè)小組，成長(cháng)、價(jià)值、均衡等不同風(fēng)格小組。在統一的平臺上，以產(chǎn)品為依托，專(zhuān)業(yè)團隊成員密切溝通互相支持，通過(guò)投研互促、研究共享，最大化賦能每一位團隊成員，提升投研轉化效率。
比如，匯添富在科技板塊一直有著(zhù)深厚的底蘊，TMT小組由楊瑨領(lǐng)銜，擁有近10名專(zhuān)職研究、投資TMT板塊的人才，對各細分行業(yè)和環(huán)節進(jìn)行深入追蹤。匯添富率先發(fā)行了國內首只A股移動(dòng)互聯(lián)主題基金，也是國內較早一批布局A股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的公募基金。
早在成立之初，公司就將國際化確定為發(fā)展戰略。2009年，匯添富香港子公司成立，成為中資基金公司在境外設立的首批子公司之一。2021年，匯添富美國子公司獲批設 立，而新加坡子公司也正在馬不停蹄籌備設立中。
經(jīng)過(guò)十余年打磨，匯添富已經(jīng)形成境內外母子公司一體化運營(yíng)的管理模式，在投資研究、客戶(hù)服務(wù)、風(fēng)險管理、系統建設等多方面統一管理，制定并構建了涵蓋境內外子公司投研、合規的管理制度和體系，有效實(shí)現了境內外的投研互動(dòng)和雙向賦能。
在未來(lái)，匯添富基金也將繼續發(fā)揮全球化的投研優(yōu)勢，結合本地市場(chǎng)的投資者需求，提升全球投資實(shí)力，不斷完善國際業(yè)務(wù)產(chǎn)品線(xiàn)，力爭為投資者提供更優(yōu)質(zhì)、更全面的海外資產(chǎn)管理解決方案。
注：匯添富基金于2021年7月獲得上海證券報頒發(fā)的“金基金• 海外投資回報基金管理公司獎”，于2021年9月、2022年7月、2023年6月獲得由證券時(shí)報頒發(fā)的“海外投資明星基金公司”，于2021年9月獲得由中國證券報頒發(fā)的“海外投資金?；鸸?rdquo;。
風(fēng)險提示
基金有風(fēng)險，投資需謹慎。我國基金運作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jì)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jì)并不預示其未來(lái)表現，也不構成本基金業(yè)績(jì)表現的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細了解產(chǎn)品信息。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)混合（QDII）屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶(hù)-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。在代銷(xiāo)機構認申購時(shí)，應以代銷(xiāo)機構的風(fēng)險評級規則為準。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責任。本基金可投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險。匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)混合（QDII）人民幣A2017-01-25成立以來(lái)各年業(yè)績(jì)和基準分別為（％）：40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-26.65/-20.06；匯添富全球醫療混合（QDII）人民幣2017-08-16成立以來(lái)各年業(yè)績(jì)和基準分別為（％）：2.27/4.94、-7.23/-7.81、32.38/22.05、49.4/21.61、22.63/1.85、-18.73/-7.28；匯添富全球消費混合（QDII）人民幣A2018-09-21成立以來(lái)各年業(yè)績(jì)和基準分別為（％）：-1.51/-7.24、46.97/33.48、93.22/39.45、-23.39/-1.46、-15.51/-12.8，匯添富全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級混合(QDII)A自2022-09-02成立以來(lái)當年業(yè)績(jì)及基準分別為(%)：-6.04/-12.38，數據來(lái)源：基金各年年報，截至2022/12/31
免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。
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