天使投資是什么？天使投資如何獲得回報?

天使投資是什么?

天使投資是權益資本投資的一種形式。此詞源于紐約百老匯，1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發(fā)展潛力的高風(fēng)險的初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行早期的直接投資。屬于自發(fā)而又分散的民間投資方式。這些進(jìn)行投資的人士被稱(chēng)為“投資天使”。用于投資的資本稱(chēng)為“天使資本”。[1]

天使投資是風(fēng)險投資的一種形式，再根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進(jìn)行投資。

天使投資一詞起源于紐約百老匯的演出捐助。“天使”這個(gè)詞是由百老匯的內部人員創(chuàng )造出來(lái)的，被用來(lái)形容百老匯演出的富有資助者，他們?yōu)榱藙?chuàng )作演出進(jìn)行了高風(fēng)險的投資。

天使投資是自由投資者或非正式風(fēng)險投資機構對原創(chuàng )項目構思或小型初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，天使投資是風(fēng)險投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng )業(yè)投資形式。

天使投資是風(fēng)險投資的先鋒。當創(chuàng )業(yè)設想還停留在創(chuàng )業(yè)者的筆記本上或腦海中時(shí)，風(fēng)險投資很難眷顧它們。此時(shí)，一些個(gè)體投資人如同雙肩插上翅膀的天使，飛來(lái)飛去為這些企業(yè)“接生”。投資專(zhuān)家有個(gè)比喻，好比對一個(gè)學(xué)生投資，風(fēng)險投資公司著(zhù)眼大學(xué)生，機構投資商青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。

天使投資如何獲得回報?

第一種是回購，或者通過(guò)清算止損。投資人要求企業(yè)回購股份或者直接破產(chǎn)清算。這個(gè)有時(shí)候會(huì )通過(guò)對賭協(xié)議來(lái)執行，有時(shí)候不成熟的投資人則做的比較激烈。

第二種是促成標的公司和競爭優(yōu)勢方合并。當發(fā)現燒錢(qián)已經(jīng)不能解決問(wèn)題，同時(shí)市場(chǎng)競爭中并沒(méi)有出現絕對優(yōu)勢方的時(shí)候，投資人就會(huì )通過(guò)促成雙方合并來(lái)提升競爭力，減少運營(yíng)成本，維持投資回報，努力達到雙贏(yíng)的局面。大家耳熟能詳的嘀嘀合并快的/Uber、美團合并點(diǎn)評、58合并趕集就是這樣的情形。

說(shuō)白了就是在競爭雙方的“血”流干之前，進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，即形成了行業(yè)壁壘，還維護雙方的投資人回報。從現在的共享單車(chē)的競爭情形看，未來(lái)很大可能摩拜和OFO會(huì )進(jìn)行合并，減少競爭成本，共同分享市場(chǎng)蛋糕。

第三種是促成標的公司與上下游的合并。如果所投公司在市場(chǎng)中的競爭地位較差，但是擁有獨立的高價(jià)值資源。那么，投資人會(huì )努力促成標的公司與行業(yè)上下游的企業(yè)進(jìn)行合并，完善收購方的業(yè)務(wù)閉環(huán)，同時(shí)保證自己的回報。

第四種是促成標的公司走半公共品的路線(xiàn)。類(lèi)似于高速公路，具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商業(yè)性和競爭性。如果是走半公共品路線(xiàn)，則會(huì )涉及到和城市市政管理部門(mén)的合作，一定程度會(huì )變成政府財政購買(mǎi)服務(wù)(PPP模式)。

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