探路者連續三年凈利下滑 多元化探索拖累業(yè)績(jì)

繼去年遭遇上市九年以來(lái)首次虧損之后，“戶(hù)外用品第一股”探路者今年的盈利狀況依然不佳，預計上半年凈利潤同比下降65%~70%。多元化探索拖累業(yè)績(jì)、高層人事動(dòng)蕩、戶(hù)外用品市場(chǎng)增速放緩……面對重重困境，探路者路在何方?

連續三年凈利下滑，多元化探索拖累業(yè)績(jì)

探路者本周公布的2018年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，預計上半年歸屬于上市公司股東凈利潤約在2400萬(wàn)元~2700萬(wàn)元之間，相較于上年同期的7901.26萬(wàn)元，降幅在65%~70%之間。探路者在2017年年報中聲稱(chēng)，2018年力爭實(shí)現凈利潤1億元，然而上半年預計實(shí)現凈利僅達到全年目標的四分之一。

探路者曾在2016年年報中提到，力爭2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入不低于36.2億元，較2016年增長(cháng)約26%，同時(shí)實(shí)現凈利潤1.7億元。但事與愿違，2017年，探路者不僅營(yíng)收業(yè)績(jì)未達目標，還遭遇了上市九年以來(lái)的首次虧損。

事實(shí)上，探路者的凈利潤自2015年就已經(jīng)開(kāi)始下滑，幅度逐年增大。記者梳理發(fā)現，2015年、2016年和2017年，探路者歸屬于上市股東的凈利潤分別為2.63億元、1.66億元和-8485.39萬(wàn)元，同比分別下降10.50%、37.13%和151.24%。

值得注意的是，探路者的股價(jià)近三年來(lái)也大幅下跌。探路者在2015年6月創(chuàng )下股價(jià)高點(diǎn)26.98元/股(前復權價(jià)格)。截至今年7月13日收盤(pán)，探路者股價(jià)報3.67元，較2015年高點(diǎn)跌幅為86.4%。

記者注意到，2015年到2017年恰是探路者探索新業(yè)務(wù)、致力于多元化發(fā)展的三年。據了解，2015年探路者實(shí)施生態(tài)圈戰略的升級，被稱(chēng)為轉型元年。在2015年的年報中，探路者明確表示構建戶(hù)外生態(tài)社群建設，并宣布初步建立戶(hù)外用品、旅行服務(wù)、大體育三大事業(yè)群協(xié)同發(fā)展的戰略布局。

但截至目前，探路者新探索的這些業(yè)務(wù)并未成為新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，反而拖累了公司的業(yè)績(jì)表現。

在解釋2018年上半年業(yè)績(jì)變動(dòng)原因時(shí)，探路者在公告中提到，公司下屬旅行業(yè)務(wù)子公司易游天下的經(jīng)營(yíng)情況持續惡化，報告期繼續虧損，給公司合并口徑的凈利潤造成了負面影響。

從2017年年報財務(wù)數據來(lái)看，探路者戶(hù)外用品業(yè)務(wù)營(yíng)收規模已被旅行服務(wù)業(yè)務(wù)超越：旅行服務(wù)業(yè)務(wù)2017年度實(shí)現營(yíng)收16.1億元，較上年同期增長(cháng)37.41%。相比之下，2017年度公司戶(hù)外用品業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收14.2億元，較上年同期降低16.95%。

但是旅行服務(wù)營(yíng)收增長(cháng)的另一面卻是盈利能力的不足。探路者戶(hù)外用品毛利率向來(lái)亮眼，戶(hù)外服裝2017年毛利率高達44.95%;但旅行服務(wù)的毛利率卻長(cháng)期不見(jiàn)起色，2017年僅為2.59%，同比甚至有所下降，因此即使營(yíng)收上漲也難以拉動(dòng)盈利：2017年旅行服務(wù)業(yè)務(wù)依然虧損2758萬(wàn)元。而在2015和2016年，旅行服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤分別虧損2286萬(wàn)元和3410萬(wàn)元。

至于體育相關(guān)業(yè)務(wù)，探路者2017年年報提到，由于報告期集團戰略方向調整，聚焦資源回歸戶(hù)外用品主業(yè)，已逐步停止對體育相關(guān)領(lǐng)域的對外投資，更側重對已有投資項目的投后管理、資源整合和后續逐步的退出規劃。根據公司2016年年報，體育板塊業(yè)務(wù)當年虧損約990萬(wàn)元。

高層人事動(dòng)蕩，前總裁上任不足半年即離任

對于2018年的發(fā)展展望，探路者在2017年年報中表明，公司未來(lái)將聚焦資源促進(jìn)戶(hù)外用品主業(yè)的長(cháng)期健康發(fā)展，逐步剝離及退出與戶(hù)外主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)持續整合與戶(hù)外主業(yè)有深度協(xié)同作用的項目等等?；谛碌陌l(fā)展戰略，2018年力爭實(shí)現凈利潤1億元。

然而，該公司7月12日公布的2018年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，戶(hù)外用品主業(yè)上半年預計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.97億元，雖然探路者表示“基本達成年初既定的經(jīng)營(yíng)計劃目標”，但與去年同期該業(yè)務(wù)實(shí)現的5.43億元營(yíng)收相比，已下滑近10%。

值得注意的是，早在2016年的年報中，探路者就曾明確表示，公司2017年調整戰略發(fā)展節奏，業(yè)務(wù)重心回歸戶(hù)外用品主業(yè)。但2017年度公司戶(hù)外用品業(yè)務(wù)僅實(shí)現營(yíng)收14.2億元，較上年同期降低16.95%。為何一年半來(lái)回歸主業(yè)的道路走得并不順利?

高層人事更迭可能是一個(gè)重要因素。探路者在年報中將2017年虧損的主要原因歸咎于“公司戶(hù)外板塊主業(yè)受報告期公司管理層更迭等因素影響，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)未達年初目標”。

2017年6月1日，探路者發(fā)布公告稱(chēng)，擬聘任前樂(lè )視體育首席營(yíng)銷(xiāo)官強煒為集團總裁。強煒就任后，探路者對未來(lái)發(fā)展戰略進(jìn)行了全面細化和落實(shí)，提出了品牌的“新定位”、“新機制”和“新運營(yíng)”戰略。

但是好景不長(cháng)，強煒上任半年未到便離任。2017年11月29日，探路者發(fā)布了最新董事會(huì )人員名單，公司聯(lián)合創(chuàng )始人王靜成為新任董事長(cháng)兼總裁。同時(shí)，因任期屆滿(mǎn)，強煒不再擔任公司總裁及其他任何職務(wù)。

除了強煒，2017年以來(lái)探路者還有多位高管離職。2017年6月5日，探路者公告稱(chēng)，彭昕辭去第三屆董事會(huì )董事職務(wù)，同時(shí)一并辭去董事會(huì )戰略委員會(huì )委員、集團副總裁兼戶(hù)外事業(yè)群總裁職務(wù)。2017年8月18日，探路者公告稱(chēng)，沈陽(yáng)辭去集團品牌副總裁職務(wù)。2018年4月24日，探路者公告稱(chēng)，王博不再擔任公司副總裁職務(wù)，離職后也不再擔任公司其它任何職務(wù)。

戶(hù)外用品市場(chǎng)增速放緩，探路者路在何方?

除高層人事動(dòng)蕩，戶(hù)外用品市場(chǎng)增速放緩也給探路者的未來(lái)業(yè)績(jì)蒙上了一層陰影。

今年1月，中國紡織品商業(yè)協(xié)會(huì )戶(hù)外用品分會(huì )(COCA)發(fā)布的《中國戶(hù)外用品2017年度市場(chǎng)調查報告》顯示，2017 年，中國戶(hù)外用品零售總額達到244.6億元，增速為3.22%，出貨總額137.9億元，增速為2.61%。2011年，這兩項的增速高達59.2%、50.9%，此后連續6年下降，終于在2017年創(chuàng )下了近15年來(lái)最低增速。

探路者在2017年年報中也指出，戶(hù)外行業(yè)仍處在持續深化調整的發(fā)展階段，同時(shí)戶(hù)外品牌商之間的競爭愈加激烈，大型體育公司、快時(shí)尚公司利用新品牌或延展產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)駐戶(hù)外市場(chǎng)，行業(yè)內的競爭也進(jìn)一步加劇。

這一行業(yè)環(huán)境下，A股另一戶(hù)外用品上市公司三夫戶(hù)外去年業(yè)績(jì)同樣表現不佳。三夫戶(hù)外年報顯示，公司2017年凈利潤虧損1290.87萬(wàn)元，同比下降136.49%。這也是該公司自2015年上市以來(lái)首次出現虧損。

據藍鯨財經(jīng)報道，服裝行業(yè)分析師馬崗表示，雖然探路者此前一直在進(jìn)行多元化發(fā)展，但是其并沒(méi)有放棄戶(hù)外運動(dòng)裝備的主營(yíng)業(yè)務(wù)。如今聚焦主業(yè)，最關(guān)鍵的是要做產(chǎn)品差異化以及渠道多元化。

“其實(shí)目前探路者的位置十分尷尬，謀求突圍難度很大。從產(chǎn)品層面講，與國外的一些戶(hù)外品牌相比，探路者高端化以及專(zhuān)業(yè)化程度都不夠。謀求產(chǎn)品差異化是一個(gè)持續過(guò)程，目前探路者仍不具備這樣的潛力。”馬崗指出。

標簽： 凈利 業(yè)績(jì)