提高上市公司質(zhì)量正成為深化資本市場(chǎng)改革的有力抓手。今年以來(lái)，證監會(huì )加大對上市公司違法違規行為的處罰力度，積極營(yíng)造上市公司規范發(fā)展的法治環(huán)境。據《證券日報》記者梳理，截至8月7日，證監會(huì )針對上市公司違法違規行為共開(kāi)出87張行政處罰決定書(shū)。
“證監會(huì )對違法違規行為加大處罰力度，提高違法違規成本，通過(guò)法治手段保護中小投資者利益，有利于提升上市公司質(zhì)量，營(yíng)造一個(gè)規范、法治的資本市場(chǎng)氛圍。”萬(wàn)博新經(jīng)濟研究院副院長(cháng)劉哲在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
記者了解到，今年以來(lái)，監管部門(mén)對上市公司的監管力度繼續加大。監管重點(diǎn)主要在公司治理，包含信息披露和內部控制等方面。通過(guò)公司治理的強化，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升。通過(guò)持續監管、精準監管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話(huà)、做真賬，提倡真和實(shí)，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規之事。
提高違法成本
推動(dòng)“兩法”修訂
記者梳理行政處罰決定書(shū)發(fā)現，證監會(huì )開(kāi)出的“罰單”中，內幕交易和信息披露違規是“重災區”，涉及內幕交易的罰單有43張，占全部罰單的49.4%;涉及信息披露違規的罰單有30張，占比為34.5%。其他被處罰的違規行為涉及傳播虛假信息、操縱市場(chǎng)、違法買(mǎi)賣(mài)股票、未按規定申報證券投資等，共開(kāi)罰單14張。
對此，劉哲表示，信息披露和內幕交易等違法違規行為會(huì )使企業(yè)不能專(zhuān)心于企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和管理，過(guò)于關(guān)注忽悠式并購、跟風(fēng)式重組等，損害中小投資者利益，從長(cháng)期來(lái)看，也不利于企業(yè)持續健康發(fā)展。
值得關(guān)注的是，2018年以來(lái)幾起上市公司關(guān)于信息披露虛假案件，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。其中，康得新復合材料集團股份有限公司在2015年至2018年間虛增利潤總額達119億元，較公司自2010年上市以來(lái)年報披露的9年利潤總額99億元仍高出20億元;而長(cháng)生生物則未按規定披露子公司產(chǎn)品不合規及停產(chǎn)召回的相關(guān)情況，并在年報及內部控制自我評價(jià)報告中存在虛假記載。
證監會(huì )新聞發(fā)言人高莉近日表示，針對資本市場(chǎng)違法違規成本太低的情況，將推動(dòng)盡快修改完善《證券法》《刑法》有關(guān)規定，擬對證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數額標準，強化民事?lián)p害賠償責任，實(shí)施失信聯(lián)合懲戒，切實(shí)提高資本市場(chǎng)違法違規成本。
“證監會(huì )對資本市場(chǎng)違法違規行為的打擊力度持續加大，有助于規范上市公司行為，提高上市公司質(zhì)量，塑造資本市場(chǎng)良好的生態(tài)環(huán)境。” 一位業(yè)內人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
加速產(chǎn)業(yè)整合
提升企業(yè)內生動(dòng)力
在對上市公司違法違規行為加強監管的同時(shí)，監管部門(mén)對持續規范經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，也在融資并購等方面提供更多便利，提升企業(yè)發(fā)展的內生動(dòng)力。
例如，針對上市公司的并購重組及再融資政策，證監會(huì )先后出臺“小額快速”審核機制、按行業(yè)實(shí)行“分道制”審核、縮短IPO被否企業(yè)籌劃重組上市間隔期、試點(diǎn)定向可轉債并購支持上市公司發(fā)展、修訂重大資產(chǎn)重組辦法擬允許創(chuàng )業(yè)板重組上市等新規。
“通過(guò)獎勵規范，懲戒亂象，加速資本市場(chǎng)的新陳代謝，改善資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，有利于形成一個(gè)良幣驅逐劣幣的良性競爭環(huán)境。”劉哲表示。
今年6月20日，證監會(huì )發(fā)布關(guān)于修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的征求意見(jiàn)，擬取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標、將“累計首次原則”計算期由60個(gè)月縮短至36個(gè)月、支持符合國家戰略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng )業(yè)板重組上市、恢復重組上市配套融資等，明確對并購重組“三高”問(wèn)題持續從嚴監管，堅決遏制“忽悠式”重組、盲目跨界重組等市場(chǎng)亂象。
如是金融研究院宏觀(guān)策略高級研究員葛壽凈在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供融資、并購便利，有助于促進(jìn)優(yōu)質(zhì)上市公司的資本形成效率，使這些上市公司的質(zhì)量得到持續提高。合理的并購將推動(dòng)公司的技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)投資和資本運營(yíng)。同時(shí)，由于優(yōu)質(zhì)上市公司得到更多便利，從而拉大與基本面較差公司之間的差距，更好的實(shí)現市場(chǎng)化優(yōu)勝劣汰。
堅守底線(xiàn)
苦練內功
“提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統工程，離不開(kāi)上市公司、監管者、投資者及市場(chǎng)各參與主體的同心同向、眾智眾力。”證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在出席中國上市公司協(xié)會(huì )2019年年會(huì )時(shí)表示，提高上市公司質(zhì)量是企業(yè)責無(wú)旁貸的重要使命。作為市場(chǎng)主體，上市公司擔負著(zhù)自我規范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任。
葛壽凈認為，在資本市場(chǎng)不斷深化改革的過(guò)程中，上市公司要不斷提升完善自己的公司治理。一方面應重視創(chuàng )新;另一方面應重視公司的國際化。上市公司應該更深地融入國際市場(chǎng)，使國際市場(chǎng)對它們有更強的依賴(lài)性。此外，上市公司應積極尋求并把握與國際各類(lèi)企業(yè)的合作機會(huì )。
在劉哲看來(lái)，提高上市公司質(zhì)量，上市公司應聚焦公司業(yè)務(wù)，注重研發(fā)，推動(dòng)傳統業(yè)務(wù)轉型、核心產(chǎn)品升級，提升公司可持續競爭力。同時(shí)，注重公司的法人治理能力、管理人員和員工的激勵機制，規范財務(wù)管理、信息披露、現金流管理，提升要素的配置效率。
談及在公司提質(zhì)增效的過(guò)程中，還應注意哪些問(wèn)題?葛壽凈認為，首先，應注重實(shí)際效果。對于公司提質(zhì)增效工作的審查與評審相當重要，應合理組織技術(shù)部門(mén)審核各單位、部門(mén)的提質(zhì)增效工作計劃和方案，以保證提質(zhì)增效的工作質(zhì)量。其次，應注意短期目標和長(cháng)期目標的統一。要盡量避免為了完成短期目標而增加長(cháng)期成本費用的情況，以免影響長(cháng)期經(jīng)營(yíng)效果，浪費資金和資源。此外，在提質(zhì)增效的過(guò)程中，還應對規章制度心存敬畏，堅守底線(xiàn)，不踩制度“紅線(xiàn)”。(記者 孟 珂)
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