天天熱文：萬(wàn)家基金高源：關(guān)注行業(yè)周期 看好大消費板塊投資價(jià)值

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中國經(jīng)濟網(wǎng)北京6月5日訊 2023年以來(lái)，盡管經(jīng)濟復蘇預期明確，但大消費板塊近期卻出現明顯調整，然而對于經(jīng)過(guò)調整后的投資機會(huì )，萬(wàn)家基金經(jīng)理高源卻表示，目前十分看好大消費板塊的投資價(jià)值。

據悉，高源有18年的從業(yè)經(jīng)驗，擅長(cháng)于在行業(yè)發(fā)展周期中尋找處于上行周期的賽道。她的基金管理風(fēng)格較為穩健，不參與短期博弈和具有較大波動(dòng)性的短期投資。

高源看好消費板塊的投資機會(huì )主要源于以下幾大因素：第一，消費股經(jīng)歷了兩年的調整，部分公司的估值和盈利已經(jīng)匹配。第二，由于部分行業(yè)邏輯被重塑，新的消費和盈利模式產(chǎn)生。第三，目前處于消費行業(yè)的復蘇時(shí)期，一些消費行業(yè)的恢復速度高于工業(yè)品，但因為不同消費品的復蘇速度并不相同，因此值得布局細分賽道。

高源一直強調的投資方法論是“先選行業(yè)，再選公司”。在她看來(lái)，行業(yè)相較于個(gè)股有更高的壁壘，因為行業(yè)發(fā)展需要時(shí)間和長(cháng)期積累，較易形成周期。首先，單個(gè)公司的產(chǎn)品同質(zhì)化普遍較為嚴重，較難穿越周期。其次，行業(yè)景氣度上升時(shí)，整個(gè)行業(yè)都會(huì )獲得較高的估值，甚至出現一定程度的估值泡沫。

此外，高源傾向于在偏底部的周期位置投資，底部位置意味著(zhù)行業(yè)和個(gè)股的估值偏低，同時(shí)，相比下行周期中的頭部公司，她更傾向于選擇上行周期中排名靠前的公司。她調侃，雖然周期性的長(cháng)期研究看似十分“無(wú)用”，然而周期來(lái)臨時(shí)，把握行業(yè)趨勢性機會(huì )，獲勝概率更大。

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