作為A股第二大機構投資者，保險資金的動向一向是市場關注焦點。近兩日中國人壽、太保壽險相繼舉牌上市公司，引發市場廣泛關注。需要厘清的是，與此前令市場聞風變色的“寶萬之爭”式舉牌相比，險資此輪舉牌在舉牌主體、方式、目標、作用上都有明顯區別。
從數量上看，險資舉牌的確顯露出復蘇勢頭。據證券時報記者統計，2018年、2019年險資舉牌上市公司案例各有10次和8次，多于2017年的7次。2020年以來，險資更已四度舉牌。
此前，以寶能旗下前海人壽停止舉牌萬科為時間點，險資舉牌大型上市公司一度沉寂。2018年以來，險資在實體經濟發展中的作用被重新認識，以及2018年10月銀保監會發聲鼓勵險資投資優質上市公司，險資舉牌逐步回溫。
險企此輪重回舉牌模式，在主體和方式上都有諸多不同。一是本輪險資舉牌多是通過協議轉讓、參與定增等實現，少部分為二級市場買入;二是注重價值增長的穩健型險企唱主角;三是資金較少來源于萬能險資金，多來自于自有資金、保險責任準備金、募集資金。
在舉牌驅動力上，險資此輪舉牌既有外在因素也有內在需求。一是政策上鼓勵保險資金發揮長期穩健投資優勢，為民營經濟發展提供更多長期資金支持;二是逐漸完善的資本市場將持續獎勵業績優良且穩健增長的個股，符合險資價值投資需求;三是應對新金融工具會計準則調整需要，通過逐步減少二級市場股票配置，增加長期股權配置，可以保持權益投資乃至整個投資收益的穩定。
因此在股票投資方式上，險資近年來更加注重兩點：一是精選個股集中持有;二是持倉周期較以前更長。在操作層面上，資金量向個股集中、舉牌上市公司的現象將更加明顯。實際上，險資權益投資策略變化在近兩年已經有所體現，2020年這一特點更加突出。
保險資金大比例持有上市公司股票，這種方式往往涉及大量資金動向，適合對標的公司已具有深入的了解和長期且明確的投資意向的保險機構。本輪舉牌上市公司的險資，也呈現出以國壽、太保等大型險企為主的特點。
險資舉牌變遷背后有著深刻的資本市場變化和行業回歸保障轉型邏輯。實際上，保險資金具有穩健投資的基本訴求，絕大多數保險公司投資以穩健為主。隨著保險持續關注高質量發展，保險公司經營模式更加重質而非單純“規模至上”，其在資本市場有望發揮積極的作用。
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