銀行業改革須迎難而上 降息應慎之又慎

近期官方提出穩健的貨幣政策要“更加靈活適度”，加之上周末央行副行長劉國強在接受媒體專訪時提過將“適時適度調整存款基準利率”，市場關于存款基準利率是否該下調再起討論，其中不乏一些機構分析人士呼吁存款利率降息宜早不宜遲。

呼吁盡早下調存款基準利率的理由，本質上是從維護銀行利差的角度出發。自LPR(貸款基礎利率)改革以來，銀行資產端與負債端呈現不對稱的“單邊降息”趨勢，即在LPR下調帶動貸款實際利率下行的同時，負債端成本因存款基準利率不動而存在較大剛性。銀行資產端與負債端利率變動的錯位，一方面會壓縮銀行利差，銀行可能會為了尋求貸款收益高回報而放松風控要求;另一方面，負債端成本的易上難下，阻礙了銀行進一步下調貸款端利率的動力，不利于實現進一步降低實體經濟融資成本的政策目標。

但是，相比于貸款利率的調整，存款利率的變動關系著廣大人民群眾的切身利益。某種意義上講，目前仍保留的存款基準利率所代表的貨幣政策導向意義比LPR更鮮明。一旦存款基準利率下調，其所釋放的政策寬松信號要強于LPR降息。自LPR改革以來，1年期LPR較改革前下降26個基點，5年期以上LPR較改革前只下降10個基點。而存貸款基準利率通常單次調整幅度為25個基點，若下調一次存款基準利率，其所釋放的貨幣政策信號是否還算得上“穩健”呢?

在海外越來越多國家進入負利率的環境下，我國央行多次明確要珍惜正常的貨幣政策空間。當前，我國1年期定期存款基準利率為1.50%，為該制度建立以來最低水平，而1月CPI已達5.4%，這使得央行在降低存款端利率方面必會慎之又慎，避免損害廣大人民群眾利益。

短期內是否該降低存款基準利率，反映了不同群體的不同訴求。對銀行來說，隨著利率市場化改革的深入，銀行面臨著凈息差壓縮的挑戰，各國銀行都會倒逼自己轉變經營模式，一些優秀的銀行在利率市場化改革后凈息差不降反升，盈利能力進一步增強。我國銀行業也需補上這一課，更何況，我國銀行業當前的凈息差水平仍處于國際中等水平，高于亞洲銀行業，當前貸款端利率的下行并未對整體造成顯著的實質性壓力。而且，在當前需要共克時艱之際，正如央行所說，銀行要發揮利潤較多的優勢，進一步加大對實體經濟尤其是小微企業的支持力度，適當降低對短期利潤增長的過高要求，向實體經濟讓利，暢通經濟金融良性循環。

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