資管新規引導長期資金入市

《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》明確要求打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業務，不得承諾保本保收益，要求堅持保險資管產品私募定位，面向合格投資者非公開發行。

中國基金報記者劉芬

近期，銀保監會發布《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》，引發業內對保險資管新規的高度關注。業內人士表示，新規將有利于保險資管產品引導長期資金入市，基金投資方面更青睞績優權益基金。

新規引導長期資金入市

《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》明確要求打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業務，不得承諾保本保收益，要求堅持保險資管產品私募定位，面向合格投資者非公開發行，產品形式包括債權投資計劃、股權投資計劃和組合類保險資管產品等。

盡管《保險資產管理產品管理暫行辦法》仍在征求意見階段，但保險資管業自資管新規實施以來就不斷在整改，不合規投資正在逐步清理中。數據顯示，截至2019年9月末，保險資管產品余額2.68萬億元，其中，債權投資計劃1.24萬億元，股權投資計劃0.12萬億元，組合類保險資管產品1.32萬億元。相較于今年8月，保險資管產品9月規?？s水2700億元。

中銀國際證券認為，保險資管產品總體經營穩健，產品期限長，杠桿率低，基本不存在多層嵌套問題。監管擬在保險資產管理辦法的基礎上，出臺配套細則，完善保險資管產品制度規范。監管政策出臺有利于發揮保險資管產品優勢，引導長期資金參與資本市場，提升服務實體經濟質效。

績優權益基金受追捧

北京一家保險資管的FOF投資負責人表示，保險資金可以通過基金迅速投資跨類別資產，也可以點對點把握某類資產的投資機會，最重要的是可以迅速糾錯，并且成本較低。簡而言之，上百億的資金在幾天時間內可以完成從固收到股票、從藍籌到成長的跨類別投資，一周完成上百億打新基金配置等。

公開信息顯示，保險資管也在不斷加強權益基金的配置。據中國保險行業協會官網披露，中國太平洋人壽11月19日認購了國聯安基金發行的國聯安滬深300ETF，認購金額近5億元;泰康人壽11月13日申購了泰康資產發行的中證500量化增強產品，申購金額為163.5萬元;泰康養老保險10月18日申購了500萬元的泰康新機遇混合基金，以申購日凈值計算，申購份額達419.45萬份。

總體而言，大型公募的績優基金更受保險資管青睞。上述北京保險資管的FOF投資負責人表示，保險資管對入池的基金設有各種軟性或硬性標準，能進入保險資管的基金，一般要求基金公司在市場排名占前三十、非貨幣管理規模100億元以上;基金經理的篩選方面，總體上還是業績長期穩健增長的基金經理受歡迎。

北京某小型公募的機構業務負責人表示，為了控制風險，保險資管對入池的基金要求比較高，有的保險資管機構甚至設立一刀切的硬性標準，對中小基金公司較為不利。

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