金融行業(yè)深度研究：科技賦能金融 重構業(yè)態(tài)模式

擁抱變革，未來(lái)已來(lái)

【資料圖】

新一輪科技變革與產(chǎn)業(yè)革命正加速到來(lái)，技術(shù)變遷與社會(huì )發(fā)展滲透融合，數字化力量成為重塑行業(yè)競爭格局的新武器，及時(shí)擁抱變化方可適應未來(lái)。當前AI 產(chǎn)業(yè)駛入發(fā)展快車(chē)道，大模型開(kāi)發(fā)如火如荼，AIGC 突破將是驅動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的重要因素，金融科技發(fā)展躍入質(zhì)變期。具體而言，銀行及證券行業(yè)儲存海量數據，借助科技全面賦能前中后臺發(fā)展，并向覆蓋全業(yè)務(wù)鏈、多客戶(hù)群的一體化平臺演進(jìn)。我們看好科技進(jìn)步和業(yè)態(tài)革新下的金融科技機遇。

個(gè)股推薦科技助力小微風(fēng)控的建設銀行（AH）、工商銀行（AH），推進(jìn)數字化轉型的農業(yè)銀行（AH），具備金融科技先發(fā)優(yōu)勢的招商銀行，科技賦能零售轉型的平安銀行；IT 投入領(lǐng)先的龍頭券商中信證券，數字化機構服務(wù)平臺布局領(lǐng)先的中金公司（H）、國泰君安。

AIGC 迭代演化提速，金融+科技浪潮崛起

AI 產(chǎn)業(yè)自AlphaGo 時(shí)期開(kāi)始快速發(fā)展，如今ChatGPT 已經(jīng)歷1.0 到4.0 的量變和質(zhì)變，通用大模型逐漸演化出多種發(fā)展方向。一方面，通過(guò)多任務(wù)、多模態(tài)、稀疏架構加強泛化能力，提高通用性；另一方面，聚焦垂類(lèi)領(lǐng)域，加強專(zhuān)業(yè)性。當前針對專(zhuān)業(yè)垂直領(lǐng)域的垂類(lèi)大模型已逐漸滲透海內外大型金融機構和金融IT 公司，例如基于開(kāi)源模型訓練的BloombergGPT 和接入GPT-4 微調的摩根士丹利，AICG+金融的發(fā)展逐漸邁入質(zhì)變期。我們認為伴隨大模型的迭代創(chuàng )新、GPT 調用成本的縮減、金融應用場(chǎng)景的不斷探索豐富，未來(lái)金融+科技的融合發(fā)展將邁向高階。

金融為本、科技為契，探索數智化星辰大海

金融為本源、科技為契機，金融機構基于業(yè)務(wù)的底層邏輯，通過(guò)業(yè)務(wù)需求驅動(dòng)科技應用發(fā)展、融合深化?？萍祭顺毕?，數智化成為必爭之地，金融機構科技投入持續提升。上市銀行科技投入加大、人員隊伍擴張，2022 年多家科技投入超200 億元，部分銀行開(kāi)啟金融科技子公司創(chuàng )立之路。證券行業(yè)IT投入呈增長(cháng)態(tài)勢，2021 年行業(yè)IT 投入同比增長(cháng)27%，中后臺建設和證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)尤為突出，推動(dòng)業(yè)務(wù)向渠道觸達網(wǎng)絡(luò )化、產(chǎn)品服務(wù)整合化發(fā)展。部分上市銀行及大型券商科技賦能效果已有顯現，未來(lái)金融+科技的融合將進(jìn)一步深化行業(yè)數字化轉型，提升內部協(xié)同效率。

銀行坐擁數據富礦，科技全面賦能發(fā)展

科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效。銀行金融科技投入持續擴大并為其注入新發(fā)展動(dòng)能，金融科技子公司發(fā)展勢頭方興未艾，至今已有15 家上市銀行成立相應子公司，塑造新型商業(yè)模式、走出前期高投入凈虧損困局。從應用場(chǎng)景看，金融科技全面滲透銀行前中后臺。業(yè)務(wù)前端，人工智能打造立體化客戶(hù)標簽，提升銀行獲客效率，實(shí)現產(chǎn)品精準匹配；中臺方面，科技助力銀行筑牢風(fēng)控生命線(xiàn)，借助海量數據完善貸前審核+貸中監控+貸后催收全流程；后臺方面，搭建底層平臺基礎建設提升整體運營(yíng)效率，賦能業(yè)務(wù)前臺。

證券應用多場(chǎng)景開(kāi)花，一站式集成平臺可期

券商IT 投入孕育新機，金融科技多場(chǎng)景開(kāi)花。證券行業(yè)一方面通過(guò)外購研發(fā)成果快速實(shí)現業(yè)務(wù)落地，另一方面引入優(yōu)質(zhì)人力資源提升自主研發(fā)能力，IT 建設性投資和自主研發(fā)投入持續提升。金融科技從前中后臺多個(gè)場(chǎng)景滲透證券經(jīng)營(yíng)體系，前臺應用優(yōu)化獲客效率，提升客戶(hù)服務(wù)體驗；中臺優(yōu)化投研流程，賦能風(fēng)險管理；后臺運維更新迭代，運用場(chǎng)景多元。未來(lái)金融科技將通過(guò)功能集成形成覆蓋全業(yè)務(wù)鏈、多客戶(hù)群的一體化智能運營(yíng)平臺，多點(diǎn)賦能發(fā)展、全面重塑業(yè)務(wù)生態(tài)。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復力度不及預期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期，政策風(fēng)險。

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