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4 月29 日公司發(fā)布2022 年報和2023 年一季報：2022 年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入293.9億元，同比+52.3%，實(shí)現歸母凈利潤12.96 億元，同比+40.4%，實(shí)現扣非歸母凈利潤12.09 億元，同比+67.4%。2023Q1 實(shí)現營(yíng)業(yè)收入61.3 億元，同比/環(huán)比分別-12.0%和-23.6%，實(shí)現歸母凈利潤1.72 億元，同比/環(huán)比分別-48.0%和-40.5%，實(shí)現扣非歸母凈利潤0.87 億元，同比/環(huán)比分別-72.5%和-69.4%。
三元前驅體出貨量同比高增且以超高鎳為主，四氧化三鈷出貨量同比下滑。
2022 年公司三元前驅體出貨量15.2 萬(wàn)噸，同比+67.3%，位居全球第二；8系及以上產(chǎn)品出貨量11.5 萬(wàn)噸，同比+109%，占比75.3%，提升15pct，其中9 系產(chǎn)品出貨量9.1 萬(wàn)噸，同比+150%，占比60%，大幅提升20pct；新一代梯度核殼前驅體和高電壓三元前驅體出貨量分別5250 和5274 噸。四氧化三鈷出貨量1.5 萬(wàn)噸，同比-7.9%，全球市占率近20%，位居全球前三。
2022 年三元前驅體單噸盈利同比略有下降。2022 年三元前驅體單噸毛利1.9萬(wàn)元，同比-0.2 萬(wàn)元，其中上下半年分別為2.1 和1.8 萬(wàn)元，較2021 下半年2.4 萬(wàn)元均有下滑，主要受終端需求增速下行導致產(chǎn)能利用率降低影響。四氧化三鈷單噸毛利3.3 萬(wàn)元，同比+0.1 萬(wàn)元，正極材料單噸毛利1.8 萬(wàn)元，同比+0.3 萬(wàn)元。
產(chǎn)線(xiàn)安全事故和產(chǎn)業(yè)鏈去庫存致2023Q1 業(yè)績(jì)出現較大擾動(dòng)。Q1 公司四氧化三鈷出貨量1541 噸，同比-70%。2023 年1 月初，子公司格林美鈷業(yè)生產(chǎn)鈷產(chǎn)品的輔助工序錳銅綜合回收提純車(chē)間失火，未造成任何人員傷亡，鈷產(chǎn)品制造的核心工序設施沒(méi)有受到影響，3 月始復工復產(chǎn)，單月生產(chǎn)超1,540 噸。受中國新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈去庫存的影響，Q1三元前驅體出貨量2.4萬(wàn)噸，同比-22%，Q2 開(kāi)始快速恢復增量，計劃銷(xiāo)售4.5 萬(wàn)噸以上。
印尼青美邦鎳資源項目成功完成調試與產(chǎn)能爬坡。全年預計出貨2.6 萬(wàn)金屬?lài)?。Q1 實(shí)現出貨4,500 余噸，實(shí)現銷(xiāo)售收入8,335 萬(wàn)美元，毛利率超過(guò)30%，全年預計出貨超2.6 萬(wàn)鎳和2200 噸鈷，其中Q2-Q4 分別計劃出貨0.6、0.77、0.81 萬(wàn)金屬?lài)嶆?。項目? 月份開(kāi)始實(shí)現規模效益，預計將貢獻良好收益。
投資建議：預計公司2023-2025 年實(shí)現凈利潤24/29/31 億元，對應市盈率分別為15/13/12 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：新能源車(chē)銷(xiāo)量不及預期、技術(shù)路線(xiàn)變動(dòng)風(fēng)險、鈷鎳價(jià)格大幅波動(dòng)、新項目建設不及預期、安全事故風(fēng)險等。
標簽：
營(yíng)業(yè)執照公示信息
