今年以來(lái)，港股走勢可謂一波三折，香港恒生指數漲1.52%至20330點(diǎn)關(guān)口。目前基金一季報披露漸落帷幕，整體來(lái)看，陸港通基金整體港股倉位略有提升，大幅加倉AI、油氣、電力等行業(yè)，騰訊控股、美團-W、中國移動(dòng)（600941）、中國海洋石油、快手-W等為重倉股。
多位港股基金基金經(jīng)理表示，預計港股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了企業(yè)盈利的拐點(diǎn)且即將迎來(lái)收入加速擴張，未來(lái)港股市場(chǎng)將在波動(dòng)中上行，板塊方面，看好政策優(yōu)化下的消費和地產(chǎn)、預期反轉修復的互聯(lián)網(wǎng)和醫藥、高景氣的制造業(yè)等。
【資料圖】
一季度港股基金倉位略有上升，大幅加倉AI、油氣、電力等
數據顯示，在5000多只陸港通基金（不同份額分開(kāi)統計，下同）中含“港”字的主動(dòng)權益基金近400只，這些都是“高純度”以港股為投資方向的基金。截至一季度末，這些基金的港股平均倉位為62.39%，較去年底微升0.38個(gè)百分點(diǎn)，其中有83只基金港股持倉在90%以上。
今年以來(lái)，以恒生科技指數為代表的港股數字經(jīng)濟呈現了上漲、調整、反彈的N型走勢，截至4月23日，香港恒生指數漲1.52%至20330點(diǎn)關(guān)口。
與此同時(shí)，不少知名基金經(jīng)理在一季度加大了對港股的投資力度，提升港股配置在10-40個(gè)百分點(diǎn)不等。比如，崔宸龍管理的前海開(kāi)源滬港深新機遇A，港股倉位由去年底的1.18%提升至今年一季度末的39.13%；史博管理的南方港股創(chuàng )新視野一年持有A，港股倉位由去年底的71.08%提升至今年一季度末的81.82%；趙憲成管理的博時(shí)港股通紅利精選A，港股倉位由去年底的70.80%提升至今年一季度末的88.35%；劉揚管理的國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現A，港股倉位由去年底的78.83%提升至今年一季度末的92.92%；曲徑管理的中歐港股數字經(jīng)濟A，港股倉位由去年底的83.22%提升至今年一季度末的89.22%。
按照持有市值統計，截至一季報，被陸港通基金重倉的前十大港股分別為騰訊控股、美團-W、中國移動(dòng)、中國海洋石油、快手-W、藥明生物、香港交易所、青島啤酒（600600）股份、李寧、華潤啤酒，涵蓋通信服務(wù)、油氣開(kāi)采、數字媒體、生物制品、多元金融、服裝家紡、視頻飲料等領(lǐng)域。其中，騰訊控股、中國移動(dòng)、中國海洋石油、快手-W、青島啤酒股份獲不同程度增持。
按照增持情況排序，加倉幅度最大的前十只港股為中國海洋石油、新天綠色能源、中遠海能（600026）、商湯-W、中國旭陽(yáng)集團、中國石油化工股份、中國南方航空（600029）股份、華電國際（600027）電力股份、越秀地產(chǎn)、中廣核電力，分別涵蓋油氣開(kāi)采、電力、航運港口、IT服務(wù)、焦炭、煉化及貿易、航空機場(chǎng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。值得注意的是，商湯-W涉及AI概念，陸港通基金在一季度對其大幅加倉1.24億股。
港股市場(chǎng)或將在波動(dòng)中上行，重倉港股優(yōu)質(zhì)龍頭
對于港股后市，南方港股創(chuàng )新視野一年持有基金基金經(jīng)理史博在一季度中表示，展望未來(lái)，仍然看好港股市場(chǎng)投資機會(huì )：中國經(jīng)濟方面，宏觀(guān)經(jīng)濟仍在企穩回升，3月中國官方制造業(yè)PMI為51.9%，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)和市場(chǎng)需求繼續增加，非制造業(yè)恢復速度加快；海外無(wú)風(fēng)險利率方面，3月初非農和通脹數據以及突發(fā)的銀行風(fēng)險事件已經(jīng)讓美聯(lián)儲過(guò)于強硬的緊縮預期有所趨緩，FOMC加息25bp意味著(zhù)了加息進(jìn)入尾部區域；風(fēng)險偏好方面，歐美銀行業(yè)風(fēng)險事件對市場(chǎng)沖擊可控，國內政策積極信號涌現。
基于此，預判港股市場(chǎng)將在波動(dòng)中上行，在板塊配置方面，我們將加大對政策優(yōu)化下的消費和地產(chǎn)、預期反轉修復的互聯(lián)網(wǎng)和醫藥、高景氣的制造業(yè)等板塊的配置。
中歐港股數字經(jīng)濟基金經(jīng)理曲徑表示，港股數字經(jīng)濟的代表行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)和先進(jìn)制造，在經(jīng)歷了過(guò)去2年的合規整治及業(yè)務(wù)梳理后，股價(jià)均處在價(jià)值投資區域，具有良好的投資性?xún)r(jià)比。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司，也更具有數據、平臺和算法的整合能力，通過(guò)推出人工智能相關(guān)模型及應用，提升自身運營(yíng)效率，以及對外輸出算法和算力。作為人工智能賦能各個(gè)行業(yè)的元年，我們中長(cháng)期看好港股數字經(jīng)濟板塊的前景。
華寶港股通香港基金經(jīng)理周欣表示，港股市場(chǎng)方面，港股市場(chǎng)大部分的企業(yè)盈利來(lái)源于中國內地，中國內地經(jīng)濟的環(huán)比上行將會(huì )支撐港股公司盈利的環(huán)比增長(cháng)，從而支撐下港股公司下半年的市場(chǎng)表現。然而，雖然公司盈利環(huán)比仍有一定的增長(cháng)，但是由于基數效應，下半年港股盈利同比增速會(huì )較上半年有所回落。對于估值相對較高的行業(yè)將有一定的壓力。
行業(yè)方面，受行業(yè)反壟斷的影響，TMT行業(yè)龍頭公司的估值仍將受到一定程度的壓制，但是當行業(yè)龍頭公司受情緒影響出現超跌時(shí)，將會(huì )有較好的買(mǎi)入機會(huì )出現。生物醫藥行業(yè)仍將處在行業(yè)快速增長(cháng)的紅利中，但是隨著(zhù)中報業(yè)績(jì)的釋放和四季度集采的預期，生物行業(yè)前期漲幅較多的龍頭公司可能會(huì )出現一定的調整，但是通過(guò)自下而上的方式生物醫藥行業(yè)仍將有機會(huì )選出有較好成長(cháng)性的公司。
匯豐晉信滬港深基金經(jīng)理付倍佳表示，展望未來(lái)，我們預計港股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了企業(yè)盈利的拐點(diǎn)且即將迎來(lái)收入加速擴張，并且A股市場(chǎng)也即將進(jìn)入企業(yè)盈利的拐點(diǎn)，這是推動(dòng)兩地市場(chǎng)向上的決定性因素。
在盈利周期“內強外弱”及加息周期臨近尾聲流動(dòng)性逐步寬松背景下，中國資產(chǎn)的吸引力有望進(jìn)一步凸顯。在A(yíng)股及港股估值均在低位、風(fēng)險溢價(jià)均在高位的背景下，有望開(kāi)啟盈利與估值修復的戴維斯雙擊行情。
主要關(guān)注三條投資主線(xiàn)：1.關(guān)注盈利增長(cháng)高彈性的機會(huì )：由于中國經(jīng)濟修復有望成為全球投資的主線(xiàn)，因此經(jīng)營(yíng)杠桿彈性大、前期降本增效優(yōu)的行業(yè)和板塊更有望受益于經(jīng)濟復蘇，盈利預測有較大上修空間；同時(shí)部分龍頭公司有長(cháng)期的前沿技術(shù)/產(chǎn)品儲備以迎接下一輪的收入擴張機會(huì )，有望開(kāi)啟二次增長(cháng)曲線(xiàn)，如互聯(lián)網(wǎng)、部分可選消費、部分醫藥等。
2.關(guān)注收益風(fēng)險比顯著(zhù)右偏的機會(huì )：關(guān)注在未來(lái)經(jīng)濟周期中上行風(fēng)險顯著(zhù)大于下行風(fēng)險的行業(yè)。市場(chǎng)預期在低位、景氣度有拐點(diǎn)或持續性超預期的行業(yè)。供需格局佳，價(jià)格彈性貢獻盈利超預期的行業(yè)，如電子、新能源、有色金屬等。
3.關(guān)注高股息資產(chǎn)的機會(huì )：關(guān)注基本面夯實(shí)，整體ROE水平穩中有升，以及分紅意愿提升的高股息資產(chǎn)的投資機會(huì )，如通信、石油石化等。
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