理財子公司迎凈資本管理辦法

備受矚目的理財子公司迎來(lái)監管細則。9月20日，銀保監會(huì )發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)征求意見(jiàn)稿)，其中明確提出理財子公司凈資本管理應當符合凈資本不得低于5億元人民幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%，以及凈資本不得低于風(fēng)險資本兩方面標準，以確保理財子公司保持足夠的凈資本水平。值得關(guān)注的是，征求意見(jiàn)稿鼓勵理財子公司通過(guò)發(fā)展標準化產(chǎn)品進(jìn)入資本市場(chǎng)，有機構預計銀行理財資金入市或為資本市場(chǎng)帶來(lái)超萬(wàn)億增量資金。

征求意見(jiàn)稿明確，銀行理財子公司以自有資金投資的本公司理財產(chǎn)品，應當為全部投資于標準化資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，不得投資于非標準化資產(chǎn)。理財業(yè)務(wù)對應的資本包括理財資金投資對應的資本和附加風(fēng)險資本，以理財資金投資的各類(lèi)資產(chǎn)余額乘以相應風(fēng)險系數計算得出。

據招商證券研報測算，靜態(tài)估算理財子公司資金入市長(cháng)期有望帶來(lái)不低于1.1萬(wàn)億增量資金。

根據征求意見(jiàn)稿中銀行理財子公司風(fēng)險資本計算表，固定收益類(lèi)證券、股票、符合標準化金融工具特征的衍生產(chǎn)品、公募證券投資基金等對應的風(fēng)險系數為0。而投資于外部信用評級AA級(含)以下、BBB級以上的信用債券的風(fēng)險系數為50%，外部信用評級BBB級(含)以下及未評級、出現違約風(fēng)險的信用債券、流通受限的信用債券的風(fēng)險系數高達80%。

光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理潘東認為，征求意見(jiàn)稿對于標準化業(yè)務(wù)并沒(méi)有設置資本約束，鼓勵銀行理財子公司發(fā)展標準化業(yè)務(wù)。同時(shí)鑒于征求意見(jiàn)稿對非標資產(chǎn)的資本約束以及理財存量債券投資規模已經(jīng)較大，未來(lái)理財子公司可大力發(fā)展股票型和混合型產(chǎn)品，有利于培育理財子公司對標準化產(chǎn)品的投資能力，深度參與資本市場(chǎng)，為資本市場(chǎng)提供長(cháng)期、穩定的資金。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗室曾剛表示，銀行理財子公司將成為中國直接融資市場(chǎng)及金融市場(chǎng)的重要參與者。“征求意見(jiàn)稿鼓勵機構投資者投資標準化資產(chǎn)的方向是明確的，股市這類(lèi)標準化產(chǎn)品將會(huì )成為理財子公司最主要的投資標的，理財子公司將逐步成長(cháng)為中國資本市場(chǎng)穩健的、長(cháng)期的、重要的機構投資者。”曾剛表示。(記者 向家瑩)

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