全球新動(dòng)態(tài)：美國“債務(wù)上限”也要碰瓷中國？！

日前，美國白宮新聞秘書(shū)讓-皮埃爾告訴媒體，如果美國聯(lián)邦債務(wù)違約，將是美方送給中國等競爭對手的禮物，屆時(shí)這些國家將“著(zhù)眼于利用可乘之機”?！　?/p>

(資料圖)

顯然，在白宮看來(lái)，美國債務(wù)違約對中國有好處，因此中國樂(lè )見(jiàn)美國發(fā)生債務(wù)違約。只是，這番碰瓷式尬聊，連基本常識都不顧——試問(wèn)，哪有債權人盼著(zhù)債務(wù)人到期還不上錢(qián)的道理？

截至2023年4月末，中國外匯儲備規模為3.2萬(wàn)億多美元。其中相當一部分以美國國債等美元資產(chǎn)形式持有，中國長(cháng)期居美債主要外國投資方之列。這是中方按照“安全性、流動(dòng)性、盈利性”綜合比較優(yōu)勢、基于國際貨幣體系現狀做出的理性選擇。

換而言之，長(cháng)期以來(lái)，中美在債券融資領(lǐng)域是利益共生關(guān)系，如果美國發(fā)生債務(wù)違約，不僅會(huì )讓美國信用掃地，也會(huì )給中國帶來(lái)真金白銀的損失。

本來(lái)，“債務(wù)上限”是美國國會(huì )為聯(lián)邦政府設定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線(xiàn)”，意味著(zhù)美國財政部借款授權用盡，除非國會(huì )調高債務(wù)上限，否則白宮無(wú)權繼續舉債。

理論上講，“債務(wù)上限”符合美國和所有債權人共同利益。這是因為，作為手握美元霸權的超級大國，發(fā)行美鈔的外在約束是不存在的。如果美國政府開(kāi)支無(wú)度、過(guò)度舉債帶來(lái)美元貶值、通脹失控等后果，那么原有債權人權益就會(huì )遭受稀釋。

可見(jiàn)，“債務(wù)上限”是美方為數不多的內控舉措，既是維持美國政府償付信用和美元霸權地位的重要閥門(mén)，事關(guān)美國國運未來(lái)，也是美方對債權人的一種信用宣示。

然而，就是這個(gè)初衷很好的“債務(wù)上限”，生生被美國政客玩壞了，變成了沒(méi)有上限的“上限”。

早在今年1月19日，美國聯(lián)邦政府就觸及了31.4萬(wàn)億美元的法定舉債上限。美國財政部不得不采取“拆東墻補西墻”式的特別措施，避免發(fā)生聯(lián)邦債務(wù)違約，但此類(lèi)措施也只能保證6月前政府的正常運轉。美國財政部長(cháng)耶倫5月1日發(fā)出警告，如果國會(huì )不抓緊通過(guò)立法提高債務(wù)上限，美國屆時(shí)將陷入債務(wù)違約困境。

由于共和黨在2022年中期選舉中控制眾議院，加之當前美國政治氛圍極化，今年民主黨政府與眾議院共和黨人就提高債務(wù)上限一直僵持不下，美國債務(wù)違約的風(fēng)險愈發(fā)尖銳。

而一旦美國陷入債務(wù)違約，不僅可能重演政府停擺、美國主權債務(wù)信用評級降級等鬧劇，讓債務(wù)人蒙受損失。此事一旦失控，疊加美聯(lián)儲激進(jìn)加息等因素，還可能給世界經(jīng)濟帶來(lái)災難。

一旦美國因無(wú)法及時(shí)提升“債務(wù)上限”，出現違約和信用評級下調，會(huì )打壓美債在二級市場(chǎng)的價(jià)格，讓債權人手里的美債直接縮水。

其次，前期受美聯(lián)儲激進(jìn)加息影響，全球美元大量回流美債市場(chǎng)，不少發(fā)展中國家債券遭到拋售，陷入債務(wù)陷阱。如果美債發(fā)生違約，勢必加劇全球債市頹勢，加劇發(fā)展中國家債務(wù)困境。

其三，包括美國國債和公司債等在內的美元資產(chǎn)是眾多金融衍生產(chǎn)品的重要底層資產(chǎn)。一旦美債違約或遭到降級，將在全球金融市場(chǎng)激發(fā)連鎖反應，乃至掀起新一輪全球金融危機。

毫不夸張地說(shuō)，短期看，美國“債務(wù)上限”危機已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟安全的最大單一系統性風(fēng)險。長(cháng)期看，華盛頓在化解巨債方面表現出的政治失能，正嚴重動(dòng)搖美國信譽(yù)，勢必深刻影響美元霸權興衰軌跡。

第一次世界大戰之前，美國沒(méi)有明確的“債務(wù)上限”。那時(shí)候白宮要發(fā)債借錢(qián)，國會(huì )基本照單全批。一戰后，伴隨美國政府開(kāi)支愈繁，債務(wù)規模越來(lái)越大，國會(huì )遂于1939年設置450億美元的政府債務(wù)上限。自那以來(lái)，美國聯(lián)邦政府舉債上限共上調104次，平均每9個(gè)月就要上調一次。

到2022財年（2022年9月30日結束）末，美國國債上限規模占其國內生產(chǎn)總值（GDP）百分比已飆升至125%。據美國國會(huì )預算辦公室預測，美國國債規模與GDP之比2052年將達到185%。

對美國政府而言，要從根本上緩解乃至解決債務(wù)問(wèn)題，不是沒(méi)有治本之策，譬如：取消非法貿易和投資壁壘，改善國際收支狀況；遏制過(guò)度金融化，提振實(shí)體經(jīng)濟；緩和地緣政治關(guān)系，減少非必要軍費開(kāi)支；避免或減少采用量化寬松等極端貨幣政策；加強國際政策協(xié)調等。

然而，這些治本之策，必然遭到金融業(yè)、軍工業(yè)等既得利益集團狙擊，且無(wú)助于實(shí)現政客短期利益。

在無(wú)休止的拉扯、纏斗中，兩黨根本無(wú)望達成有質(zhì)量的治本方案，外界所能期待的最佳結果，無(wú)非是美國再度提高債務(wù)上限。

美元霸權的老本還能吃多久？這是個(gè)值得華盛頓認真反思的問(wèn)題。

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