證監會(huì )宣布正式啟動(dòng)擴大股票股指期權試點(diǎn)工作宣布

深化資本市場(chǎng)改革又一重磅舉措落地! 11月8日，證監會(huì )宣布，正式啟動(dòng)擴大股票股指期權試點(diǎn)工作，批準上交所、深交所上市滬深300ETF期權，中金所上市滬深300股指期權。本次期權擴容完成后，圍繞滬深300板塊，股票、指數基金、股指期貨、ETF期權、股指期權將形成初步完備的投資工具體系，資本市場(chǎng)基本實(shí)現了從現貨到衍生品的立體化部署。

筆者認為，建設多層次的資本市場(chǎng)需要多層次的金融衍生品體系為之保駕護航。股票股指期權的推出順應了市場(chǎng)環(huán)境和投資者的需求，是深化A股市場(chǎng)改革以及金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的重大利好，不僅有利于吸引更多的長(cháng)期資金入市，而且也有利于預警并疏導系統性風(fēng)險，增強市場(chǎng)內在穩定性。

從國際經(jīng)驗來(lái)看，美國市場(chǎng)的500多只ETF和近3000只個(gè)股都是股票期權標的，其聚集效應和對現貨股票市場(chǎng)的促進(jìn)作用十分顯著(zhù)。成熟市場(chǎng)的理論研究也已有明確結論，美國《芝加哥期權交易所股票期權上市交易評估》和《期貨和期權交易對經(jīng)濟影響研究報告》等均認為期權產(chǎn)品不會(huì )分流股市資金，有助于提升現貨市場(chǎng)流動(dòng)性和平抑標的資產(chǎn)波動(dòng)，對真實(shí)資本形成有積極作用，充分肯定了期權的經(jīng)濟功能。

國內期權市場(chǎng)實(shí)踐也印證了股票期權對提高市場(chǎng)效率的重要作用，上證50ETF期權上線(xiàn)近5年來(lái)，已成為投資者管理現貨市場(chǎng)波動(dòng)的有力工具，同時(shí)對標的證券50ETF的流動(dòng)性與規模也產(chǎn)生了積極影響。

筆者認為，此次發(fā)布的擴大股票股指期權試點(diǎn)工作有兩大亮點(diǎn)值得關(guān)注。

第一大亮點(diǎn)是深交所首次啟動(dòng)股票期權試點(diǎn)，這也是資本市場(chǎng)支持深圳建設中國特色社會(huì )主義先行示范區、推進(jìn)落實(shí)全面深化資本市場(chǎng)改革任務(wù)的重要舉措。

眾所周知，2015年2月9日，上交所率先啟動(dòng)了上證50ETF期權上市交易，這也是國內首只股票期權產(chǎn)品。

而深交所也早在2015年1月份開(kāi)展股票期權全真業(yè)務(wù)演練。經(jīng)過(guò)4年多的積累，已經(jīng)具備開(kāi)展期權交易的條件。因此，此時(shí)啟動(dòng)股票期權試點(diǎn)時(shí)機成熟且有其內在需求。

一方面是進(jìn)一步完善市場(chǎng)基礎制度、引導中長(cháng)期資金入市、增強市場(chǎng)內在穩定性、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力的內在要求。

另一方面也是有利于完善大灣區金融市場(chǎng)產(chǎn)品體系，補齊深交所市場(chǎng)風(fēng)險管理工具短板，更好滿(mǎn)足市場(chǎng)風(fēng)險管理需要，促進(jìn)形成期現貨市場(chǎng)良性發(fā)展、滿(mǎn)足全球資產(chǎn)配置管理的需求。

第二大亮點(diǎn)是中金所滬深300股指期權產(chǎn)品的推出，填補了我國資本市場(chǎng)股指期權產(chǎn)品的空白。

股指期權是管理資本市場(chǎng)風(fēng)險的重要工具，無(wú)論是成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)，股指期權早已被各類(lèi)機構投資者廣泛用來(lái)進(jìn)行風(fēng)險管理、資產(chǎn)配置和產(chǎn)品創(chuàng )新。

早在2013年，中金所就開(kāi)始啟動(dòng)滬深300股指期權仿真交易，2014年又啟動(dòng)了上證50股指期權仿真交易。因此，股指期權的正式落地也是市場(chǎng)期待已久。

由此來(lái)看，增加股票期權標的、上市股指期權也是當前我國資本市場(chǎng)發(fā)展的內在需求，對于股票市場(chǎng)和期權市場(chǎng)長(cháng)期持續健康發(fā)展意義重大

期權的推出在為投資者提供全方位、多角度的風(fēng)險管理方式的同時(shí)也將進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)的投資運行環(huán)境，有助于增強長(cháng)期資金的持股信心，吸引長(cháng)期資金入市，豐富多層次資本市場(chǎng)體系。

筆者預計，在股票股指期權上市之后，國內場(chǎng)內權益類(lèi)期權產(chǎn)品體系建設的步伐也將繼續加快，更好的服務(wù)于我國資本市場(chǎng)的高水平發(fā)展。

標簽： 證監會(huì )