8月降息了！非對稱(chēng)降息，如何理解？

(資料圖)

今天，央行公布了最新的LPR：1年期LPR為3.45%，較上月下降10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上暫時(shí)不變。什么是LPR？如何看待這次下降？

首先，LPR雖然是央行公布，但它的價(jià)格可不是央行定的，它是由18家具有代表性商業(yè)銀行，比如工農中建交等等報價(jià)算出來(lái)的。每個(gè)月提交一次給央行，央行去掉一個(gè)最高價(jià)，去掉一個(gè)最低價(jià)，把剩余的報價(jià)計算出平均數，就是這個(gè)月的LPR了。一句話(huà)：每月公布的LPR就是為銀行貸款提供定價(jià)參考的。

LPR分為1年期和5年期以上兩種。1年期多和企業(yè)貸款利率有關(guān)，5年期以上多和居民的房貸利率有關(guān)。

本月1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，而5年期以上按兵不動(dòng)，呈現非對稱(chēng)下降，我們應該如何理解？

從節點(diǎn)看，這是LPR在6月下降10個(gè)基點(diǎn)之后，1年期LPR三個(gè)月內第二次下降，這將明顯降低企業(yè)融資成本，表明貨幣政策加大逆周期調節、助力經(jīng)濟加快恢復。

從幅度看，1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)符合預期，5年期以上LPR不變雖低于預期，卻也有客觀(guān)原因，為什么？上周五三個(gè)金融管理部門(mén)召開(kāi)會(huì )議，會(huì )上明確要求“統籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系”。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，商業(yè)銀行要正視存量房貸與新增房貸利差過(guò)大的問(wèn)題。在招聯(lián)首席研究員、復旦大學(xué)金融研究院研究員董希淼看來(lái)，在金融管理部門(mén)多次表態(tài)之后，預計利率偏高的存款房貸利率調整方案將加快出臺。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時(shí)保持不變，這也可讓商業(yè)銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長(cháng)，從而增強支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的持續性和高質(zhì)量發(fā)展的穩健性。

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