當前視訊！中金：維持閱文集團(00772)“跑贏(yíng)行業(yè)”評級 目標價(jià)52港元

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中金發(fā)布研究報告稱(chēng)，維持閱文集團(00772)“跑贏(yíng)行業(yè)”評級，2023/24年盈利預測不變，目標價(jià)52港元。公司在線(xiàn)業(yè)務(wù)穩健發(fā)展，2023年計劃繼續重視盜版打擊，有助于提升與作家的合作生態(tài)；新麗傳媒內容劇集儲備豐富，授權游戲和衍生品業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。該行認為，內容領(lǐng)域創(chuàng )意為核心，公司IP優(yōu)勢地位穩固，而AI有助于在某一生產(chǎn)環(huán)節提升效率，探索更大發(fā)展空間。報告主要觀(guān)點(diǎn)如下：在線(xiàn)業(yè)務(wù)穩健發(fā)展，2023年計劃繼續重視盜版打擊。投資人關(guān)心公司打擊盜版的力度以及閱讀業(yè)務(wù)2023年的整體趨勢。公司表示，其從2022年開(kāi)始利用技術(shù)手段加大盜版打擊力度，看到頭部作品的平均訂閱量增加，同時(shí)整體付費閱讀生態(tài)優(yōu)化，如全平臺2022年新增的均訂3,000以上作品數量同比上漲超50%，公司在2023年或持續推進(jìn)盜版打擊。該行認為盜版打擊力度的持續推進(jìn)有助于提升公司與作家的合作生態(tài)。公司亦表示，在線(xiàn)業(yè)務(wù)仍然看重優(yōu)質(zhì)內容培育和生態(tài)建設，整體在線(xiàn)業(yè)務(wù)在2023年或穩健發(fā)展。新麗傳媒內容儲備豐富，授權游戲和衍生品業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。投資人關(guān)心新麗傳媒內容儲備及其他版權運營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)展。新麗傳媒劇集《縱有疾風(fēng)起》和《平凡之路》分別于1月1日和5月3日播出，后續儲備還包括劇集《與鳳行》《斗破蒼穹2》《驕陽(yáng)伴我》《潛伏者》等及電影《海關(guān)戰線(xiàn)》《異人之下》，儲備豐富，類(lèi)型多元。在授權游戲方面，《吞噬星空》和《凡人修仙傳·人界》均在1H23上線(xiàn);衍生品方面，公司表示重心首先是開(kāi)發(fā)更多的SKU，2023年或推出《詭秘之主》《全職高手》等IP相關(guān)周邊。AIGC應用有望提升內容制作效率，看好公司基于IP優(yōu)勢的價(jià)值釋放。投資人關(guān)心AIGC對于網(wǎng)絡(luò )文學(xué)的影響以及公司在A(yíng)IGC方面的布局。公司表示，AI技術(shù)可能對內容行業(yè)應用產(chǎn)生一定影響，或加速從文字向視覺(jué)化產(chǎn)品的改編進(jìn)度，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，但短期進(jìn)展或為漸進(jìn)式的;對于作家而言，公司已布局AI相關(guān)輔助工具幫助作家提升生產(chǎn)效率，而AI技術(shù)也可能在豐富社區和打造產(chǎn)品社交屬性上提供助力。該行認為，內容領(lǐng)域創(chuàng )意為核心，公司IP優(yōu)勢地位穩固，而AI有助于在某一生產(chǎn)環(huán)節提升效率，探索更大發(fā)展空間。

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