產(chǎn)能過(guò)剩？恰恰相反！“手套茅”英科醫療迎來(lái)歷史好機遇

文 / 霽清

“作為A股上市公司，1年半以前提起英科醫療，了解的人還不是很多，經(jīng)過(guò)最近18個(gè)月以來(lái)的高速發(fā)展，如今的英科醫療，正在受到越來(lái)越多人的關(guān)注。”以上闡述，摘自英科醫療總經(jīng)理陳瓊女士，近日在一處公開(kāi)場(chǎng)合的分享。

回望英科的發(fā)展歷程，正如陳瓊女士所言，市場(chǎng)對于英科醫療的關(guān)注，開(kāi)始于2020年1月份。彼時(shí)，全球性的新冠疫情爆發(fā)，防護用品需求量激增，價(jià)格也隨之暴漲，作為一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)丁腈、PVC等一次性手套產(chǎn)品的企業(yè)，整個(gè)2020 年度，英科醫療總共生產(chǎn)銷(xiāo)售了248億只手套，全年實(shí)現銷(xiāo)售總額138億元，利潤接近84億，這兩項數據的同比增長(cháng)分別為5.6倍和40多倍，被股民形象地稱(chēng)為“手套茅”。憑此驕人成績(jì)，英科醫療入圍華頓經(jīng)濟研究院“2021中國上市公司百強排行榜”，是為數不多的入圍百強的民營(yíng)企業(yè)之一，排名更是超越耳熟能詳的“伊利股份”、“瀘州老窖”、“海天味業(yè)”等老牌名企。

面對強勁的市場(chǎng)需求，英科醫療加快擴產(chǎn)步伐，產(chǎn)能從2019年末的190億只增長(cháng)到2020年末的360億只，2021年6月，隨著(zhù)山東青州、安徽淮北等地新生產(chǎn)線(xiàn)的落成，英科醫療一次性手套年化產(chǎn)能達到510億只，較之2019年底疫情爆發(fā)以前，增長(cháng)了1.6倍。

如此大規模的快速擴張，不免引發(fā)外界擔憂(yōu)——

英科醫療是否存在激進(jìn)擴張？疫情企穩之后，擴大的產(chǎn)能賣(mài)到哪里去？

對于對一次性手套行業(yè)缺乏系統了解的投資者而言，直觀(guān)的擔憂(yōu)不難理解，而探討產(chǎn)能問(wèn)題的關(guān)鍵，在于整體行業(yè)的市場(chǎng)份額、競爭對手的產(chǎn)能占比兩大維度。以下篇幅，本文將分別從行業(yè)和競品角度出發(fā)，探究英科醫療目前處境。

需求暴增：市場(chǎng)供不應求，行業(yè)普遍受益

510億只的年產(chǎn)量，聽(tīng)起來(lái)是個(gè)體量驚人的數字，全世界人口才70億，每人能分到7只多。如果從生活中觀(guān)察，尤其在中國，日常使用手套的人并不多，這也許正是投資者擔憂(yōu)的最直觀(guān)依據。而真實(shí)的行業(yè)數據是，全球每年一次性手套的使用量遠不止與此。據權威調查機構弗若斯特沙利文的數據，2015年，全球一次性手套需求為3859億只，且以每年8.2%的復合增長(cháng)率 快速提升。到2019年疫情開(kāi)始前，全球一次性手套需求量為5290億只，除生活消耗，醫療、安檢、精密制造等行業(yè)是其中的大戶(hù)。按照這個(gè)數據推算，19年末英科醫療190億只的產(chǎn)能，僅僅占到全球份額的3%。我們暫且假設疫情爆發(fā)后手套需求量沒(méi)有增長(cháng)， 2021年末，英科醫療510只的產(chǎn)能也只占到其中的8%，更直觀(guān)地說(shuō)——連一成都不到。

業(yè)內人士表示，疫情爆發(fā)以后，巨大的市場(chǎng)需求根本無(wú)法計算。而弗若斯特沙利文的數據同時(shí)表明，從2019年開(kāi)始，全球手套市場(chǎng)份額將至少維持15.9%的增速,也就是說(shuō)，到2025 年，這一數字將達到 12,851 億只。據英科醫療披露的數據，按照目前的擴張布局，預計到2022年第二季度，公司年產(chǎn)能將增至1200億只，約為目前釋放產(chǎn)能的2.3倍，而即使是這樣的數據，也將只占到全球市場(chǎng)份額的——一成不到。

僅從高端醫療防護手套來(lái)說(shuō)，中商產(chǎn)業(yè)研究院數據：2018年，歐美發(fā)達國家的一次性醫療手套年人均使用量在200只以上，美國平均水平為250只，荷蘭達到275只，除去極端，縱觀(guān)全球，年人均使用量也達到33只。而中國的數字只有年均6只。更為微觀(guān)的數據是，臨床上更換輸尿導管的操作流程，歐美發(fā)達國家次均消耗3副醫療手套，且由政府醫療主管部門(mén)嚴格制定操作規范，3副/次屬于常規消耗。而同樣的情況在中國，一個(gè)護士每天只使用1到2副醫療手套，完成各種護理操作。疫情爆發(fā)以來(lái)，英科醫療的國內銷(xiāo)售占比迅速從3%升至25%，相當比例訂單由醫療機構消耗，這也解釋了國內普通民眾因不了解一次性手套使用場(chǎng)景和使用量，從而產(chǎn)生的產(chǎn)能擔憂(yōu)。

此消彼長(cháng)：競品出口受限，英科良機再現

中國作為一次性手套出口大國，除了英科的510億只年產(chǎn)能之外，另有兩家同業(yè)競品，目前年產(chǎn)能分別為360億只和200億只，三大產(chǎn)商產(chǎn)能合計超過(guò)1000億只，數量乍聽(tīng)驚人，而很多人不了解的是，全球一次性手套最大的出口國并非中國，而是東南亞小國馬來(lái)西亞。在比乳膠品質(zhì)更好的丁腈原材料出現之前，作為橡膠生產(chǎn)大國的馬來(lái)西亞，因占據原材料的獨特優(yōu)勢，從而成長(cháng)為一次性手套產(chǎn)業(yè)第一大國。全球產(chǎn)能老大，來(lái)自馬來(lái)西亞的Top Glove，中文譯名頂級手套，年產(chǎn)能1000億只；另一廠(chǎng)商Hartalega，中譯名赫特佳，年產(chǎn)能450億只，另有Kossan、Supermax、WRP、AsiaPacific等知名產(chǎn)商。馬來(lái)西亞手套行業(yè)協(xié)會(huì )數據，2019年度馬來(lái)西亞一次性手套產(chǎn)量占比約63%，而中國占比僅為約10%。

作為首屈一指的手套出口國，馬來(lái)西亞的產(chǎn)品在全球手套供應鏈中扮演重要角色。但擁有原料和市占率優(yōu)勢的馬來(lái)西亞手套產(chǎn)業(yè)也存在短板。其產(chǎn)業(yè)技術(shù)落后，屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，而馬國本地勞動(dòng)力缺口巨大，該國手套生產(chǎn)主要依靠低端外來(lái)勞工支撐。2021年4月8日，馬來(lái)西亞手套產(chǎn)業(yè)“強迫勞動(dòng)”現象引起國際社會(huì )重視，遭到美國制裁。2021年5月12日，美國當局更是強制沒(méi)收了馬來(lái)西亞頂級集團的一批已經(jīng)流通到美國本土的手套物資。

外患未平，內憂(yōu)再起。由于馬來(lái)西亞國內糟糕的疫情管控，導致該國政府不得不一再延長(cháng)國境封鎖時(shí)間，截止發(fā)稿，馬來(lái)西亞仍處在封鎖狀態(tài)。據財聯(lián)社最新消息，本周三，年產(chǎn)1000億只手套的馬來(lái)西亞廠(chǎng)商頂級手套，宣布公司位于馬來(lái)西亞雪蘭莪州的的工廠(chǎng)因當地加強疫情防控措施關(guān)閉，直接導致該公司半數產(chǎn)能停滯。產(chǎn)業(yè)遭制裁，國內被封鎖，兩大因素交叉，馬來(lái)西亞手套產(chǎn)品生產(chǎn)出口全面受限，產(chǎn)品難以流通到海外。在此背景下，作為國內最大手套出口商的英科醫療，成為最大的獲益方。這現象也直接反映在了英科醫療的一線(xiàn)車(chē)間，據英科醫療內部人士透露，該公司生產(chǎn)線(xiàn)24小時(shí)不間斷運轉，產(chǎn)品處于供不應求的狀態(tài)，倉庫無(wú)一庫存，所有產(chǎn)品下線(xiàn)后直接進(jìn)入流通領(lǐng)域，且該公司目前的部分生產(chǎn)訂單已經(jīng)排到了2022年第一季度。

在很多人的想象中，手套制造都屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，殊不知，手套制造行業(yè)是高技術(shù)含量，高投入的資金和技術(shù)密集型行業(yè)，單條生產(chǎn)線(xiàn)成本高達2000萬(wàn)，制造和數控設備來(lái)自40多家不同的供應商，市場(chǎng)沒(méi)有成套的生產(chǎn)線(xiàn)供應，組裝調試全靠自己完成。英科醫療除了是一家醫療耗材與器械生產(chǎn)商，首先是一家高科技智能制造設備集成商，憑借強大的資金和技術(shù)力量，英科醫療已經(jīng)在快速擴張的過(guò)程中，逐步完成彎道超車(chē)。排除出口受限因素，馬來(lái)西亞手套產(chǎn)業(yè)技術(shù)落后，雖占據橡膠原料優(yōu)勢，但自從丁腈材料大規模使用，以及手套生產(chǎn)向智能制造轉型以來(lái)，馬來(lái)西亞手套產(chǎn)業(yè)劣勢盡顯。目前，馬來(lái)西亞整體手套生產(chǎn)成本相比英科醫療高出15%——20%，在未來(lái)的市場(chǎng)競爭中，可以說(shuō)，英科醫療已經(jīng)占據大量?jì)?yōu)勢，我們也將在未來(lái)的文章中為讀者做詳細分析。

疫情帶來(lái)的市場(chǎng)激增，加上競品出口受限，可以說(shuō)，英科醫療正迎來(lái)歷史上最好的發(fā)展機遇，目前產(chǎn)能完全不飽和，未來(lái)即將釋放的產(chǎn)能，也遠未達到市場(chǎng)需求，快速擴張的趨勢，也不屬于激進(jìn)之舉，而應該理解為抓住產(chǎn)業(yè)風(fēng)口搶占市場(chǎng)份額的戰略性舉措，投資者大可不必有產(chǎn)能過(guò)剩的擔憂(yōu)。

綜合以上分析，疫情激發(fā)的剛性需求，以及藉由疫情完成的市場(chǎng)教育，未來(lái)的很長(cháng)一段時(shí)間，手套產(chǎn)業(yè)整體市場(chǎng)看好。一個(gè)值得關(guān)注的動(dòng)作是，英科醫療從2020年年底開(kāi)始，面向國內市場(chǎng)投放品牌廣告，其用意十分明顯——一邊抓住機會(huì )搶占全球份額，一邊順勢而為開(kāi)發(fā)國內市場(chǎng)。今年一季度，英科醫療創(chuàng )下銷(xiāo)售量和利潤額同比新高，相信通過(guò)一系列的擴產(chǎn)增能和營(yíng)銷(xiāo)布局動(dòng)作，英科醫療將繼續保持上升勢頭，投資者厘清認知之后，“手套茅”的未來(lái)走勢，更加可期。

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