2021年對能源轉型的格局有何影響？

全球可再生能源分析師Alexander Monk

2020年,能源轉型股的基本盈利增長(cháng)相當強勁,加上估值逐步隨著(zhù)漸趨明朗的長(cháng)遠機遇調整,板塊表現因而顯著(zhù)利好。

去年底,行業(yè)估值一度升至歷史高位。雖然某些子行業(yè)存在長(cháng)線(xiàn)良機,但就短期而言,我們認為個(gè)別股票的估值仍略為偏高。因此,我們將部分策略轉向防守性較強的行業(yè)。

事實(shí)上,我們在 2021年初時(shí)已開(kāi)始觀(guān)察到該行業(yè)出現一些疲弱跡象,而波動(dòng)性亦相對增加,特別是太陽(yáng)能、氫能及可再生能源發(fā)電等板塊。當時(shí),這些板塊的短期估值已開(kāi)始變得過(guò)高。

我們看準了這輪弱勢,并把握估值相對吸引的機會(huì ),繼而重新增持基本因素看好但估值開(kāi)始面臨挑戰的股票。

盡管受新冠疫情影響(或者可說(shuō)是因新冠疫情受惠),能源轉型的長(cháng)遠前景都已較從前有過(guò)之而無(wú)不及。

現在,可再生能源已是地球上四分之三的地區當中最便宜的發(fā)電方式,而未來(lái)的生產(chǎn)成本也只會(huì )越來(lái)越低。

各國的支持政策從未像現在這樣一致和強勁。今年,美國、歐洲及中國紛紛設定碳中和目標,是歷來(lái)首次。這些國家的碳排放量總共占全球整體的75%。潔凈能源技術(shù)的消費需求確實(shí)開(kāi)始回升。越來(lái)越多的消費者希望駕駛電動(dòng)汽車(chē),在住宅屋頂上安裝太陽(yáng)能裝置,并使用潔凈能源技術(shù)。

在能源轉型中,哪些子行業(yè)能夠帶來(lái)最具吸引力的投資機會(huì )?

我們從五個(gè)主要子行業(yè)和主題審視與能源轉型相關(guān)的板塊,其中包括潔凈能源發(fā)電、輸電及配電、能源儲存、能源效率及潔凈交通。

我們已開(kāi)始在這些板塊觀(guān)察到令人雀躍的增長(cháng),而現在最值得關(guān)注的是輸電及配電行業(yè)。早前,美國德州因創(chuàng )記錄的低溫導致煤炭、天然氣及核電產(chǎn)量減少,繼而引發(fā)能源短缺和停電的問(wèn)題。此事件正好說(shuō)明了就電網(wǎng)建設增加投資的重要性。提供電動(dòng)汽車(chē)充電基建、電網(wǎng)關(guān)鍵組件,以及電網(wǎng)軟件的公司都是值得留意的板塊。

鑒于太陽(yáng)能行業(yè)近期的弱勢,現在已開(kāi)始出現一些較具吸引力的風(fēng)險回報機會(huì )。

清潔交通也是一個(gè)令人雀躍的行業(yè)。電動(dòng)汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率已開(kāi)始向上發(fā)展,其中又以歐洲的升幅最快最顯著(zhù)。在接近2020年底時(shí),當地的市場(chǎng)滲透率已趨近二位數。未來(lái),隨著(zhù)更多更具吸引力的新型電動(dòng)汽車(chē)面世,相信消費需求也有望隨之增長(cháng)。

我們一直在發(fā)掘一些涉足清潔交通行業(yè)、推動(dòng)交通系統轉型,以及促進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)應用的公司。

我們也在持續探索那些我們認為對建設電網(wǎng)起到關(guān)鍵作用的公司,包括為海上風(fēng)電場(chǎng)提供電纜,或者為電網(wǎng)提供智慧配電軟件的公司。

無(wú)論是應用在住宅還是公用事業(yè),太陽(yáng)能都將在推動(dòng)能源轉型方面發(fā)揮非常重要的作用。經(jīng)過(guò)近期的疲弱表現后,我們已開(kāi)始增加太陽(yáng)能股的持倉。

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