大浪淘沙，沉者為金。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)長(cháng)時(shí)間的考驗，一些投研實(shí)力過(guò)硬的優(yōu)秀基金經(jīng)理正在被更多的人看到，而華夏基金李彥便是其中之一。Wind數據顯示，截至2023年1月末，自李彥2020年6月12日管理華夏興和以來(lái)任職回報達110.62%，年化收益率32.58%；不僅如此，在其管理以來(lái)的10個(gè)完整季度中更有7個(gè)季度基金凈值收益跑贏(yíng)滬深300指數，在實(shí)現顯著(zhù)回報的同時(shí)還保持較高的勝率。
事實(shí)上，能取得如此出色的成績(jì)并非易事。正所謂“千里之行始于足下”，投資是不斷積淀的過(guò)程。作為華夏基金自主培養的新銳基金經(jīng)理，李彥擁有近10年證券行業(yè)經(jīng)驗和超2年公募管理經(jīng)驗。自2013年加入華夏基金，李彥歷任研究員和基金經(jīng)理助理。在此期間，他不斷拓展自身的投研能力圈，對食品飲料、農業(yè)、地產(chǎn)、建材、新能源車(chē)、光伏、風(fēng)電、軍工、半導體等多個(gè)行業(yè)及板塊研究頗深。而正是這近7年的研究積累幫助他在之后管理公募基金中建立起了個(gè)人獨特的優(yōu)勢。2020年6月，李彥開(kāi)始正式擔任基金經(jīng)理，當前在管基金2只，分別為華夏興和、華夏藍籌核心，規模合計超60億元。
與大多數偏愛(ài)自下而上優(yōu)選個(gè)股的基金經(jīng)理不同，李彥是市場(chǎng)上少有的具備全市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)能力的基金經(jīng)理。其投資框架可以簡(jiǎn)單概括為基于政治經(jīng)濟學(xué)的中觀(guān)行業(yè)比較，具體而言，在行業(yè)比較中側重于衡量行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期、成長(cháng)空間、競爭格局、估值水平、股價(jià)相對位置等五大維度。而在實(shí)際投資中，李彥擅長(cháng)從中觀(guān)行業(yè)視角出發(fā)，長(cháng)期以年度為單位，通過(guò)深入研究在20余個(gè)行業(yè)中找出最有投資價(jià)值且估值合理的3-4個(gè)行業(yè)，并與政治、歷史深度結合，進(jìn)行左側前瞻布局，同時(shí)盡力在縮短持股等待周期。
持倉集中度較高，充分發(fā)揮行業(yè)Beta優(yōu)勢，則是李彥在投資中的一大特色。以華夏興和混合為例，該基金前十大重倉股的權重之和長(cháng)期處于60%-80%之間。根據業(yè)績(jì)歸因模型，Wind數據顯示，截至2022年末，華夏興和配置的軍工、周期、新能源等行業(yè)對基金收益貢獻均在30%以上。
此外，左側投資、精準把握行業(yè)輪動(dòng)是李彥投資的另一大亮點(diǎn)。華夏興和基金定期報告顯示，在其管理期間進(jìn)行了三次重大行業(yè)切換：2020 年二季度，重倉新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；2021 年二季度，全面切換到軍工行業(yè)；2021 年四季度，減倉軍工，增配地產(chǎn)。而從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，上述操作基本把握住了板塊爆發(fā)機遇，這也是其行業(yè)輪動(dòng)策略的極致演繹。
“我不是一個(gè)趨勢投資者，更傾向于尋找和投資具備合理的估值水平的行業(yè)和板塊。”李彥在接受采訪(fǎng)中表示，除了尋找估值合理的板塊，在近兩年內外部環(huán)境變化較大的情況下，控制回撤成為投資的另一大要點(diǎn)。Wind數據顯示，截至2023年1月末，華夏興和近2年最大回撤為24.13%，優(yōu)于同類(lèi)基金平均最大回撤水平。
展望后市，李彥對今年整個(gè)資本市場(chǎng)的表現相對偏樂(lè )觀(guān)。他認為，當下正處于新時(shí)代、新生活的開(kāi)局之年，在偏寬松的貨幣環(huán)境疊加經(jīng)濟復蘇的環(huán)境下，相對看好有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”的成長(cháng)股，重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車(chē)、風(fēng)電、半導體、人工智能等板塊。值得一提的是，李彥管理的新基金——華夏行業(yè)甄選混合基金（基金代碼：A類(lèi) 017600；C類(lèi) 017601）將于3月6日正式發(fā)行，作為一只為其量身打造的新產(chǎn)品，該基金的主要投資方向將圍繞李彥的能力圈展開(kāi)，力爭在市場(chǎng)中甄選出真正具備投資價(jià)值的行業(yè)，助力投資者捕捉時(shí)代賦予的投資機遇。
免責聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據。
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