政策創新與市場活力互促 科創板并購重組市場煥發活力

據統計，“科創板八條”發布以來，科創板新發布并購交易106單，其中60單已順利完成；交易金額累計突破1400億元，其中海光信息擬換股吸收合并中科曙光交易規模預計超千億元。在這之中，一批創新性、示范性案例相繼落地?？苿摪迨讍味ㄏ蚩赊D債重組、首單“A控H”、首單“A吃H”、首單“H控A”、首單全面要約收購、首單吸收合并等一批標志性案例涌現，資產估值、交易定價、業績承諾等機制安排日趨市場化、多元化。亮眼成績的背后，是政策創新與市場活力的互融互促，也是科創板服務國家戰略、推動產業升級的生動實踐。

業內人士認為，“科創板八條”為科創板的改革再出發指明了方向，在推動產業轉型升級、加速創新動能成長的當下恰逢其時，為科創板并購重組市場注入了強勁動能。并購重組政策工具箱的持續豐富，讓市場各方真切感受到“制度紅利”帶來的便利與效率，政策賦能正在轉化為市場實實在在的獲得感。

據統計，“科創板八條”實施后，科創板并購市場呈現出“量質齊升”的良好態勢，新發布的106單并購交易均為具備協同效益的產業并購。值得注意的是，2025年開年以來，科創板的并購活躍度持續攀升，新增披露45單交易，其中20單為現金重大重組或發行股份/可轉債購買資產。這類重大交易的單數，已經遠超2019年至2023年的五年單數總和。

上市公司控制權市場同樣活躍。“科創板八條”以來，已有12家科創板公司積極引入國有資本或產業資本成為控股股東，通過技術、市場、渠道等關鍵資源賦能公司長期健康發展。典型案例如半導體設備企業芯源微引入行業龍頭國企北方華創作為控股股東，雙方將全面共享供應鏈、研發、客戶資源；量子科技企業國盾量子獲中國電信集團旗下中電信量子集團入主，共推量子通信產業體系化發展。

并購的關鍵價值在于優化資源配置、加速產業整合?？苿摪逭劢剐沦|生產力領域，在助推產業并購方面交出一份亮眼答卷。“科創板八條”后的百單余交易均為產業并購。這些交易助力上市公司豐富產品矩陣、延伸產業鏈，正在半導體、生物醫藥等科技創新前沿領域形成強大的集群效應和示范效應。

在政策與市場的雙輪驅動下，科創板并購重組市場已步入高質量發展新階段，不斷呈現政策創新引領、市場活力支撐、產業需求驅動的并購市場新氣象。目前，“科創板八條”發布一周年在即，科創板將繼續發揮資本市場改革“試驗田”作用，為新興產業、未來產業的整合升級提供更強有力的支撐。

標簽：