8月12日上市的微芯生物以511.85%的漲幅，刷新了科創(chuàng )板開(kāi)盤(pán)漲幅紀錄，這讓參與科創(chuàng )板打新的資金“亢奮不已”。事實(shí)上，科創(chuàng )板開(kāi)市以來(lái)，以公募基金為代表的打新資金斬獲頗豐，即便是直白的“首日賣(mài)出策略”也是簡(jiǎn)單高效。
目前公募基金行業(yè)中，多將參與科創(chuàng )板打新作為基金產(chǎn)品重要的宣傳點(diǎn)，部分并不以打新見(jiàn)長(cháng)的基金產(chǎn)品也以“收益增強”為賣(mài)點(diǎn)。但也因為打新，一些產(chǎn)品的底倉管理、規模管控等壓力隨之而來(lái)。
打新“盛宴”
8月12日上市的微芯生物以511.85%的漲幅，刷新了科創(chuàng )板開(kāi)盤(pán)漲幅紀錄，最終，微芯生物收盤(pán)價(jià)為95.31元/股，開(kāi)盤(pán)首日暴漲366.52%。查閱公司公告發(fā)現，公司網(wǎng)下發(fā)行配售的投資者中，就有寶盈基金、中歐基金、中銀基金、建信基金、交銀施羅德基金旗下的公募產(chǎn)品，私募、保險及保險資管以及公募專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品也屢見(jiàn)不鮮。雖然獲配股份有限，但是在上市首日的火爆走勢之下，這些中簽的“幸運兒”們已有不小的收獲。
事實(shí)上，科創(chuàng )板自開(kāi)市以來(lái)，上市新股都迎來(lái)資金的追捧。Wind資訊數據顯示，日前上市的科創(chuàng )板股票晶晨股份、柏楚電子表現強勁，開(kāi)盤(pán)均漲超200%，而此前首批25只科創(chuàng )板新股開(kāi)盤(pán)價(jià)平均漲幅為140.95%。即便是在公募機構普遍采用“首日賣(mài)出策略”之下，其打新收益也十分可觀(guān)。以某家基金公司旗下基金產(chǎn)品為例，其獲配13328股微芯生物，獲配金額為27.23萬(wàn)元，以8月12日當天收盤(pán)價(jià)計算，浮盈近百萬(wàn)元，相對于該產(chǎn)品二季度末1.7億元的規模，其收益增厚相當顯著(zhù)。
“科創(chuàng )板打新收益率與很多因素有關(guān)，如獲配數量、上市初期漲幅、每年上市數量以及基金的規模等等，前置因素較多。但是從目前情況來(lái)看，參與打新絕對是無(wú)風(fēng)險收益，公募習慣于‘首日賣(mài)出策略’，相對簡(jiǎn)單直白和便于操作，而且可以規避后期二級市場(chǎng)可能出現的風(fēng)險。”上海一家中型公募基金的基金經(jīng)理表示。
基金賣(mài)點(diǎn)
正因為科創(chuàng )板打新炫目的賺錢(qián)效應，公募基金紛紛披露可以參加科創(chuàng )板投資的相關(guān)產(chǎn)品情況，不少基金公司的科創(chuàng )板打新“戰績(jì)”也備受關(guān)注。
例如，首批科創(chuàng )板公司發(fā)行時(shí)，約有109家基金公司(含公募資格的券商資管)參與了科創(chuàng )板網(wǎng)下打新，合計涉及產(chǎn)品1600只，合計獲配總市值超過(guò)130億元，其中有一家基金公司的3只公募產(chǎn)品獲配25家上市公司股份，成就打新全中的“大滿(mǎn)貫”。此外，還有基金公司合計動(dòng)用了旗下54只基金參與首批25家科創(chuàng )板公司的打新，總共獲配市值高達6.97億元。
總的來(lái)看，對于科創(chuàng )板的打新機會(huì )，基金公司多是“傾巢出動(dòng)”，不僅偏權益型的產(chǎn)品大展拳腳，指數、量化等基金產(chǎn)品也涌入科創(chuàng )板打新隊伍。
此前，某指數ETF基金因為積極參與科創(chuàng )板公司報價(jià)，并且成功率較高，又因為規模較為合適，成為市場(chǎng)資金追捧的對象。此外，以追求絕對收益的中低風(fēng)險組合、強調避險功能等為特點(diǎn)的量化對沖產(chǎn)品近期也在科創(chuàng )板打新上收益豐厚，避險型產(chǎn)品顯示出“進(jìn)擊屬性”。
一家公募機構量化與指數投資領(lǐng)域的基金經(jīng)理感嘆，公司幾乎“全員出動(dòng)”參與科創(chuàng )板打新，“對打新基金來(lái)說(shuō)，那是正業(yè);對于其它產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，則有追求收益增強、發(fā)揮底倉作用等一系列名頭。反倒是真正的科創(chuàng )主題基金有力使不上，專(zhuān)業(yè)性體現不了，相關(guān)基金經(jīng)理都有點(diǎn)落寞了。”
甜蜜的煩惱
公募機構全體動(dòng)員，全產(chǎn)品線(xiàn)參與科創(chuàng )板打新，會(huì )不會(huì )也會(huì )帶來(lái)基金管理上的一些新問(wèn)題?答案是肯定的。
例如，8月以來(lái)，多家基金公司旗下的基金產(chǎn)品發(fā)布“暫停大額申購、定期定額投資及轉換轉入業(yè)務(wù)”公告，紛紛閉門(mén)謝客，究其原因，防止科創(chuàng )板打新收益被攤薄是重要的考量。即便是近期借助科創(chuàng )板打新“起死回生”的迷你基金，也面臨規模管控的壓力。“雖然積極參與打新，但是獲配數量、科創(chuàng )板發(fā)行節奏等無(wú)法控制，能控制的是對規模的調節，否則打新收益將被很快攤薄。所以現在的情況是，銷(xiāo)售部門(mén)希望通過(guò)宣傳打新業(yè)績(jì)來(lái)營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品，但于我而言，我更看重基金持有人的應有利益，而不能放任基金規模的驟變。”一家銀行系基金公司的基金經(jīng)理不無(wú)煩惱地表示。
此外，因為打新有底倉要求，雖然要達到門(mén)檻并不難，但是對于一些特定的基金產(chǎn)品而言，底倉的管理也是一種壓力。這樣的壓力，也在投資者端得到印證。北京一家私募機構人士就表示，因為本身沒(méi)能達到規模要求，所以選擇了借道公募基金進(jìn)行布局。“選擇的基金規模不大，基金經(jīng)理的風(fēng)格也與當下市場(chǎng)有所出入，在打新收益增厚的同時(shí)，卻發(fā)現基金底倉正在損耗好不容易因獲配和中簽帶來(lái)的收益。”
除此之外，科創(chuàng )板打新帶來(lái)的一些“技術(shù)性”問(wèn)題，也在影響著(zhù)基金的管理和運作?？苿?chuàng )板公司上市之際，不少基金公司公告旗下交易型開(kāi)放式指數基金在科創(chuàng )板股票上市首日存在的風(fēng)險，即根據相關(guān)規定，科創(chuàng )板新股在上市后的前5個(gè)交易日不設價(jià)格漲跌幅限制，股價(jià)存在大幅波動(dòng)風(fēng)險，而科創(chuàng )板股票上市首日，交易型開(kāi)放式指數基金的基金份額參考凈值(IOPV)中僅包含了科創(chuàng )板股票的發(fā)行價(jià)格，未包含其市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，因此科創(chuàng )板股票上市首日，交易型開(kāi)放式指數基金的IOPV可能與其該日的基金份額凈值存在較大差異。“這是一個(gè)技術(shù)性的問(wèn)題，也是一個(gè)套利空間，有可能對基金管理帶來(lái)多方的影響，比如資金的申贖。”前述量化與指數投資基金經(jīng)理表示。(記者 徐金忠)
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