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      惠譽:確認富衛保險"BBB+"保險公司財務實力評級,展望調整至"穩定"

      來源:智通財經網時間:2023-06-17 02:00:06

      久期財經訊,6月16日,惠譽確認富衛保險有限公司(FWD General Insurance Company Limited,簡稱“富衛保險”)的保險公司財務實力(IFS)評級為“BBB+”(良好),展望從正面調整為穩定。

      展望修訂反映了惠譽的預期,即富衛保險的承保業績保持積極,損失率較低,但未來一年IT投資將繼續使綜合成本率承壓。評級確認反映出該公司的資本水平較高,財務杠桿較低,公司狀況中等,投資風險較低。

      關鍵評級驅動因素


      (資料圖片)

      財務業績好轉仍然是關鍵:2022年,富衛保險的財務業績弱于2021年。由于年內與IT投資相關的費用率較高,因此盡管其營收增長(topline growth)中等,毛保費同比增長2%,綜合成本率依然從2021年的90%上升至2022年的106%。2020-2022年的平均綜合成本率為94%(2019-2021年:89%),仍低于“BBB”保險公司財務實力評級區間的指引?;葑u預計,到2024年第一季度,該保險公司將完成大量IT投資。

      該公司一直在逐步減少利潤較低的員工薪酬業務,目標是在2024年底之前完全退出集團醫療業務?;葑u預計,轉讓集團醫療業務后,整體風險留存收益率(overall risk retention rate)將上升。

      資本水平強勁:惠譽對富衛保險的資本水平評估為“強”反映了惠譽Prism模型得分,該得分在2021年底處于“極強”區間。由于加息導致信貸利差擴大,該保險公司的本地償付能力比率從2021年12月底的652%降至2023年3月底的409%。然而,這一比率仍高于200%的監管機構指引水平。此外,富衛保險沒有財務杠桿,盡管其資本基礎的絕對規模仍然很小。

      公司狀況中等:與香港特區其他所有保險公司相比,惠譽將富衛保險的公司狀況評估為“中等”。富衛保險在中國香港特區的非壽險部門擁有充足的業務專營權,并得到其多元化分銷的支持。然而,該公司運營規模仍然較小,按總承保保費衡量,2021年該公司的市場份額約為1%。該公司還擁有“中等”的業務風險狀況、“略微多元化(Somewhat Diversified)”的業務組合和“中等/有利”的公司治理排名。這導致根據機構的信用因素評分準則,惠譽評定富衛保險的公司狀況評級為“bbb”。

      投資風險較低:該保險公司的投資組合主要由投資級債務證券和現金組成,截至2022年底沒有股權投資。信用評級為“A”或以上的債券占債券投資組合的94%。風險資產比率為12%,低于該公司評級區間的比率指引。固定收益投資組合通常包括大型藍籌公司和準政府機構發行的債券。

      評級敏感性

      可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括:

      -在一段持續時間內將綜合成本率保持在100%以下

      -在規模和地域多元化方面,公司狀況持續顯著改善

      -根據惠譽Prism模型衡量,保持資本得分處于“強勢”類別的能力

      可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括:

      -承保利潤率下降,綜合成本率持續超過105%

      -根據惠譽Prism模型衡量,富衛保險未能將資本得分維持在“強勁”區間

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      責任編輯:FD31
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