華塑股份沖擊IPO 公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億元

國企要上市，這在A(yíng)股市場(chǎng)并不少見(jiàn)。但現在如果是100%股權均由國有股東持有的企業(yè)沖擊IPO，并不常見(jiàn)。

近期，安徽華塑股份有限公司(下稱(chēng)“華塑股份”)預更新披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬主板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億元，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

需要指出的是，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，華塑股份共有7名股東，而這7名股東均為國有股東。其中，控股股東還兼任著(zhù)大客戶(hù)和供應商的雙重身份。

大股東兼兩職

據了解，華塑股份成立于2009年，由淮礦集團、馬鋼集團、皖投集團、東興鹽化出資設立。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，華塑股份共有7名股東，分別是淮礦集團(華塑股份控股股東、安徽省國資委的全資子公司)持有52.95%;皖投工業(yè)持有15.43%;建信金融持有10.81%;中國成達持有5.77%;定遠國資持有5.43%;馬鋼投資持有4.81%;東興鹽化持有4.81%。

需要指出的是，上述華塑股份的7名股東均為國有股東。也就是說(shuō)，華塑股份是一家實(shí)實(shí)在在的國資企業(yè)。

除此之外，華塑股份與其控股股東淮礦集團還有其他更密切的關(guān)系。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年-2019年(下稱(chēng)“報告期”)，華塑股份向淮礦集團產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為16704.18萬(wàn)元、15282.26萬(wàn)元、17516.51萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的4.23%、3.49%、3.83%。2017年和2018年，淮礦集團均為華塑股份的第一大客戶(hù)。

同時(shí)，報告期內，華塑股份向淮礦集團采購商品的金額分別為111234.96萬(wàn)元、90984.76萬(wàn)元、619096.96萬(wàn)元，分別占當期采購金額總額的46.58%、33.89%、22.53%。也就是說(shuō)，淮礦集團不僅是華塑股份的控股股東，還是其第一大客戶(hù)和供應商。

對此，一位業(yè)內人士向記者表示，第一大客戶(hù)和供應商是同一家公司，那么市場(chǎng)會(huì )關(guān)注其交易價(jià)格是否公允。對于華塑股份而言，淮礦集團不僅是第一大客戶(hù)和供應商還是其控股股東，證監會(huì )對此會(huì )更為關(guān)注。

債務(wù)壓力較大

據了解，華斯股份主要從事以PVC和燒堿為核心的氯堿化工產(chǎn)品生產(chǎn)與銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)涵蓋原鹽及灰巖開(kāi)采、煤炭發(fā)電及電石制備、PVC及燒堿生產(chǎn)和“三廢”綜合利用等，構建了氯堿化工一體化循環(huán)經(jīng)濟體系，產(chǎn)品包括PVC、燒堿、灰巖、電石渣水泥、石灰等。

報告期內，華塑股份分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入394783.45萬(wàn)元、437903.83萬(wàn)元、456787.54萬(wàn)元，凈利潤分別為19860.67萬(wàn)元、41341.81萬(wàn)元、50080萬(wàn)元，業(yè)績(jì)呈現持續上升的情況。

那么，在業(yè)績(jì)靚麗、股東穩定的情況下，為何華塑股份還要選擇上市?

記者查詢(xún)發(fā)現，這或許與其有較大的債務(wù)壓力有關(guān)。截至2017年末、2018年末、2019年末，華塑股份的流動(dòng)資產(chǎn)分別為78683.36萬(wàn)元、127708.14萬(wàn)元、76597.44萬(wàn)元，流動(dòng)負債分別為356056.36萬(wàn)元、386774.67萬(wàn)元、313035.45萬(wàn)元。在上述時(shí)間段內，華塑股份的流動(dòng)資產(chǎn)始終低于流動(dòng)負債。

此外，報告期內，華塑股份的流動(dòng)利率分別為0.22、0.33、0.24，同行業(yè)可比公司平均值分別為0.84、0.74;速動(dòng)比率分別為0.17、0.26、0.18，同行業(yè)可比公司平均值分別為0.75、0.65(注：2019年華塑股份同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率未披露)?？梢钥闯?，2017年和2018年，華塑股份的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率始終遠低于同行業(yè)可比公司平均值。

同時(shí)，報告期內，華塑股份的資產(chǎn)負債率分別為90.41%、75.69%、60.51%，同行業(yè)可比公司平均值分別為31.39%、33.32%(注：2019年華塑股份同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負責率未披露)。也就是說(shuō)，華塑股份曾一度接近資不抵債，且資產(chǎn)負債率也始終高于同行業(yè)可比公司平均值。(鄧皓天)

標簽： 華塑股份