易鑫如何在汽車金融領域與騰訊共舞 雙方面臨考驗

即便背靠資本大咖，易鑫如何在汽車金融領域與騰訊共舞，雙方依然面臨考驗。

6月15日，易鑫集團(02858.HK)公告稱，以騰訊和Hammer Capital(黑馬資本)組成的買方團此前已和母公司易車簽署合并協議，同時向易鑫發出股份要約，收購完成后將易主騰訊等買方團。

6月12日，于美股上市的易車(NYSE:BITA)公告表示，公司董事會一致批準并正式與騰訊和Hammer Capital牽頭組成的投資者財團簽署合并協議，同時，騰訊等投資者將以每股美國存托股票(ADS)16美元的價格，現金收購易車及其關聯公司，交易金額達11億美元。

作為國內領先的汽車金融平臺之和汽車互聯網企業，迎來騰訊及其關聯方入局后，易鑫和易車被資本市場看好。6月16日，易鑫集團股價一度漲逾11%，自去年9月以來首次漲至2.11港元;美東時間6月16日收盤，易車股價也上漲1.21%，收15.84美元。

“騰訊對汽車金融領域其實覬覦已久，很早就開始投資易鑫。”6月17日，證券分析師劉林源向時代財經表示，中概股回歸潮下，騰訊帶頭低位私有化易車，同時入主易鑫，這對騰訊和易車系來說，算是雙贏。

私有化落地易車或回歸A股

在與騰訊和Hammer Capital組成的買方團的合并協議完全落地后，易車將成功私有化，并從紐交所退市，預計該項合并會在下半年完成。

早在去年9月，易車就收到來自騰訊和Hammer Capital發出的私有化收購要約，在經歷9個月后，雙方最終敲定了合并協議。

雖然是國內領先的汽車互聯網平臺，但隨著國內車市競爭加大以及自身發展戰略等問題，易車也在近兩年陷入收益大減的境況。

據其財報顯示，易車2019年全年凈虧損約1.70億美元(不按美國通用會計準則凈利潤約480萬美元)，并且數字在持續擴大，而2018年全年凈虧損約9760萬美元(不按美國通用會計準則凈利潤約1.34億美元)。

在6月12日盤前，易車還發布了今年一季度財報，數據顯示，2020年第一季度營業收入為人民幣約2.45億美元，去年同期營業收入約3.86億美元;一季度毛利潤約1.57億美元，去年同期約2.36億美元。

虧損方面仍然在持續擴大。財報顯示，2020年第一季度歸屬于易車公司凈虧損約1.18億美元，不按美國通用會計準則(Non-GAAP)計，凈虧損約9090萬美元。

事實上，在中概股回歸潮的時間節點下，易車和騰訊等買方團成功簽署合并協議頗具意味。不少業內人士表示，易車私有化從美股退市以后，很可能會回歸A股。

6月17日，劉林源告訴時代財經，易車私有化后，解決盈利和虧損問題之后回A其實是一件順其自然的事情，美股更適合估值上百億的大盤股，而易車的表現卻不溫不火。

“高溢價是中概股回歸A股的直接動力。”同日，經濟學家宋清輝告訴告訴時代財經，在境外上市的中概股，估值通常都遭低估，一旦回歸A股往往會有估值溢價。

切入汽車金融騰訊與易鑫如何共舞?

事實上，騰訊對汽車金融領域早有布局，和易鑫集團的淵源也始于5年前。

2015年初，易鑫集團就曾獲得京東、騰訊共計2.5億美元的現金投資;2016年和2017年，易鑫集團再獲得包括騰訊、京東、東方資產和順豐王衛個人等總計75億元的戰略投資。

據多家媒體的信息梳理顯示，目前騰訊系持有的易鑫集團股份為13.12億股，總共占比為20.9%。

而在6月15日，易鑫集團在發布的公告中表示，騰訊等買方團將以每股1.9088元港幣，及每份購股權1.8980元港幣的價格，就所有已發行的易鑫股份(不包含易車、騰訊及黑馬資本所持股份)做出強制性全面要約。

有業內分析認為，騰訊私有化易車的另一目的就是收購易鑫，借此切入汽車金融領域，因此自去年9月開始向易車發出收購要約。

劉林源告訴時代財經，作為易車旗下最大的汽車金融服務平臺，易鑫在國內占據行業頭部地位，把易車和易鑫在線上汽車銷售、汽車交易和金融服務等鏈條的布局進行相互聯動，騰訊將加速在汽車產業的進一步發展。

此外，汽車金融的廣闊藍海和發展潛力是吸引諸如騰訊和黑馬資本等大咖玩家入局的因素之一，據《2017年中國汽車金融報告》預測，中國汽車金融市場規模至2020年將達到2萬億元。

“騰訊擁有巨大的流量池，在國內的社交領域和引流等方面，都是其切入汽車金融乃至汽車行業的優勢，這也會給汽車金融領域帶來新的活力，甚至出現新變局。”劉林源還提到。

6月17日，易鑫一名內部員工向時代財經表示，騰訊進來肯定是很好的助力，從長遠來說，不管是資本加持還是產業鏈打通、用戶規模、品牌形象等方面相信都會有提升。

不過，即便背靠資本大咖，易鑫如何在汽車金融領域與騰訊共舞，雙方都面臨考驗。

財報數據顯示，2019年，按美國通用會計準則計，易鑫總收入約8.32億美元，凈虧損約50萬美元，不按美國通用會計準則(Non-GAAP)計，凈利潤約5780萬美元。

今年一季度受疫情沖擊更加明顯。據媒體報道，易鑫一季度總收入約1.22億美元，同比下降48.1%;助貸業務促成融資交易約5萬臺，同比下降48%，約占易鑫總融資交易量的96%;截至今年3月31日，易鑫包含助貸業務和自營融資租賃業務在內的所有業務90日以上(含180日以上)逾期率和180日以上逾期率分別為2.60%和1.55%。

雖然車市復蘇明顯，但多家機構預測，今年乘用車總體銷量依然會處于同比下滑的狀態。 整體大環境的下行，也將給易鑫的業績回升帶來更大挑戰。

“還是要看進一步的發展，比如易車是否真的可以回A，估值能否大幅超過現在的12億美元，易鑫是不是更好的發展策略等等。”對于集團的未來發展，上述員工向時代財經如此表示。

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