后市策略大跌即加倉良機 主流險資瞄上周期股

后市策略超跌即加倉良機主流險資瞄上周期股 上海證券報

⊙記者黃蕾○編輯陳羽

“超跌即是加倉良機”的信號正在釋放。上證報記者從多家大型保險機構內部獲悉，目前上證指數已接近公司內部預判的震蕩區間下限，他們對于A股市場前景不悲觀。因此，他們正計劃開始逐步建倉，主要聚焦化工、機械、軍工等周期板塊。

大型保險機構的投資策略一直備受市場關注，也被不少個人投資者視作“風向標”。對于這次保險資金逆勢加倉，市場仍有幾點疑問待解。

首先，在公募基金等機構紛紛追捧科技股的當口，保險資金為何逆勢看好許久不被機構投資者待見的周期股?

對此，多家大型保險機構投資經理主要是從中期布局的角度考慮，他們預判，我國制造業明年或將會迎來新一輪的投資和去庫存需求，股市將會相應迎來新周期，周期股會有一輪明顯的盈利能力及估值水平的復蘇行情。

這是典型的逆周期投資思路。“如果看對了趨勢，逆周期投資思路，可以讓你買到很便宜的股票。”一家大型保險資管公司股票部人士一語中的。

其次，在這些周期板塊中，哪些個股符合他們的要求?

上海一家大型保險機構投資經理透露說，他們擬配置的個股須具備以下特征：估值低、PB最好在2倍以下、基本面較好、業績超預期、兼具國企改革概念等。

“我們會在化工、機械等周期板塊中，挑選符合以上要求的優質個股。”這位投資經理告訴記者，之所以首選化工股，一是因為化工板塊的估值目前已處于歷史最低位;二是化工項下的細分行業較多，可供選擇的標的也就相對較多。

最后，如何看待目前的外部風險，會否影響他們的投資決策?

“無懼外部風險，風景這邊獨好。”這是一家大型保險系金融機構最新一期策略報告的標題。

這家機構的觀點認為，盡管A股市場受事件性沖擊較大，但相對全球資本市場來說，跌幅有限。有理由認為當前市場估值已經在明顯低位，市場出現了超預期的韌性。盡管未來歐美市場仍有進一步波動增加的可能，但對于A股市場可以不必悲觀。

此外，從宏觀經濟層面來看，他們認為，盡管三季度經濟仍有壓力，但是全球經濟增長壓力未必會比國內小。“三季度政策核心在穩增長和促改革并重，雖然還無法確定明確的微觀政策，但以‘科創板+制造業’來促進高質量發展是大的方向，在此環境下，資本市場的價值和經濟增長新動能培育的投資機會，是可以期待的。”

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