5月份，全球金融市場的波動越來越大，不確定性越來越強。昨夜，歐股、美股、原油再次大跌，今日A股開盤也跟隨下跌，盤中跌幅跌持續擴大。
經濟衰退“幽靈”降臨，歐股、美股創新低
歐洲股市周三收盤大幅下跌，歐洲主要三大股指德國DAX30、法國CAC40、英國富時100跌幅均超過1%，其中德國DAX 30指數跌幅最大，達1.57%。
美股周三同樣全線下跌，三大股指跌幅均接近1%，其中道指跌逾200點，創近3個月新低。
據WIND數據估算，今年5月份以來美國股市蒸發約2.53萬億美元，約17萬億人民幣。
同時，連續下跌后，標普500指數已經接近200日均線，200日均線通常被認為是一個賣出信號，一旦跌破200日均線會導致大量技術派投資者拋售。
下跌“有理有據”，金融危機以來最大倒掛記錄
更為重要的是，這次歐美股市下跌“有理有據”，因為美國經濟衰退的“幽靈”再次降臨。
5月28日、29日，美國國債價格上揚，3個月和10年期美債收益率進一步倒掛，倒掛利差最大接近12個基點，創下了自從2007年以來的最大倒掛記錄。
圖片來源：證券日報
一般來說，債券期限越長收益率越高，10年期美債的收益率應該高于3月期美債收益率。上圖中可以看到，2018年年初，3月期美債收益率低于2%，10年期美債收益率高于3%，兩者利差超過1%。
但在另一種情況，當投資者認為經濟衰退、金融危機即將來臨時，投資者會拋售股票等高風險資產，轉而買入長期國債、黃金避險，導致長期國債(如10年期)價格上漲，收益率下降。有時長期國債收益率甚至會低于短期國債收益率，這種現象就叫收益率倒掛。
上面的圖中可以明顯的看到，從2018年11月開始，10年期美債的收益率持續下降，意味著10年期美債價格在持續上升，越來越多的資金在買入10年期美債。
因此，美債收益率倒掛被認為是預示美國經濟衰退的一個重要信號。
28日、29日，美債收益率倒掛后，歐股、美股全線下跌，美債收益率倒掛再次顯現了它的威力。
歷史數據顯示，10年期和3月期國債收益率若持續倒掛，最終大概率會引發經濟衰退。美國歷史上出現過四次同樣的較為明顯的國債收益率曲線倒掛情況，分別是1982年、1989年、2000年、2006年，隨后發生了1990年美國經濟危機、2001年互聯網泡沫破裂、2008年全球金融危機，準確率很高。
美債收益率倒掛并不意味著明天就會發生危機，但其預示在未來一兩年內美國經濟出現衰退的概率很大。
或者從另一方面來說，可能是經濟已經出現了局部風險，部分先知先覺的投資者看到了這些局部風險，開始買入長期國債避險，導致收益率出現倒掛，一兩年后，局部風險蔓延為整體風險。
機構方面，摩根士丹利全球首席經濟學家陳艾亞(Chetan Ahya)29日稱：盡管預計美國經濟在今年剩下幾個季度仍能維持2.1%到2.2%的增速，但無疑美國已經處于經濟周期的晚期，目前經濟下行的風險更大。特別是一些眾多周知的風險因素如果擴大，美國經濟可能會在2020年陷入衰退。
此外，投資者在買入長期國債的同時，也還在買入傳統避險資產黃金，29日，黃金價格上漲了約5美元。
國際原油期貨方面，WTI原油期貨跌幅超3%，價格跌破58美元/桶。和股市一樣，投資者越來越擔心全球經濟衰退的來臨，這會抑制原油需求。
股市和原油價格正在下跌，黃金則正在走出低迷狀態，并略微有所上漲，這些都是危機到來前避險情緒增強的跡象。
特朗普會做出改變嗎？
如果“美債收益率倒掛→經濟衰退”再次被驗證，首先做出反應的可能會是美聯儲，數據顯示，28日，美聯儲在年底前降息兩次或以上的概率已經超過40%。
而A股投資者可能更關心特朗普會在貿易方面做出改變嗎?
數據顯示，2018年，美國家庭資產中，金融資產(股票、基金、保險、存款等)占比達43%，已經是家庭收入來源的“大頭”，當美股持續上漲時，美國家庭資產也會越來越多。
對美國總統來說，發展資本市場很重要，股市上漲，美國家庭從股市中賺更多的錢，可以帶來支持率上漲。
因此，美國總統一般都比較看重股市的表現，2018年美股創近10年新高時，特朗普多次發推特宣稱“美股上漲是自己的功勞”，當美國下跌時，特朗普開始炮轟美聯儲，要求降息。
多家行業協會恢復華為成員資格
5月29日中午，國際學術組織IEEE被爆出禁止華為員工作為旗下期刊雜志的編輯和審稿人。
當不少人擔心事情越來越嚴重時，5月29下午，媒體報道SD存儲卡協會、WiFi聯盟、藍牙技術聯盟和JEDEC協會(固態技術協會)等多個行業協會組織均已恢復華為的成員資格。
WiFi聯盟官網恢復華為成員資格
國際標準組織大都是非盈利性，其公信力是建立在中立性上的，如果不能保持中立，它所制定的行業標準就會遭到質疑，這或許是WiFi聯盟、藍牙技術聯盟恢復華為成員資格資格的原因。
也可能是這些行業組織梳理清楚、審查后認為華為不符合“臨時禁令”，確保沒有問題。
這或許是一個好的開頭。
不過今日A股并未上漲，截止中午收盤，上證指數跌破2900點，深成指和創業板指的跌幅也大于1%，兩市共有2771只股票下跌。
華為事件雖然有利好，但全球的投資者都更加擔心美國經濟真的將面臨衰退嗎？
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