雞蛋價格后市將面臨下行風險

雞蛋價格二季度走勢整體表現相對較強，但近期雞蛋1909合約價格呈現較大幅度的回落。主要因為近期南北方天氣情況較為反常，南方多地暴雨對雞蛋儲存和運輸帶來較大困難，而北方高溫濕熱天氣導致雞蛋容易發霉，走貨不佳，從而導致近期全國雞蛋消費下降。另外，全國中小學陸續放假，進一步減少雞蛋需求量，在整體供給相對充裕的情況下，雞蛋價格后市仍將面臨下行風險。

產蛋雞存欄量增加

根據芝華對蛋雞存欄數據的統計監測，5月全國蛋雞總存欄量為 14.17 億只，環比增 加3.43%，同比增長6.22%;其中在產蛋雞存欄量為11.07億只，環比增加3.75%，同比增加1.28% ;另外后備雞存欄量為 3.10 億只，環比增加 2.31%，同比增加 28.10% 。從規模方面來看，不同數量規模的蛋雞養殖戶在產蛋雞存欄量均呈現增加態勢?？梢?，當前產蛋雞存欄量呈現顯著增長局面，國內雞蛋產能較為充足。同時，由于5月雞蛋價格持續高位，養殖戶盈利持續升高，進一步推動養殖戶的補欄意愿，目前雛雞訂單已排到7月，預計后面兩個月補欄量環比仍將進一步增加，后市雞蛋供給壓力料增加。

另外，雞齡結構偏年輕化，青年雞占比環比進一步增加，春節后補欄的青年雞也開始陸續開產，前期市場小蛋數量見多可以印證開產量增加事實。雖然老雞需要逐步淘汰，但由于當前養殖戶的利潤較為可觀，并不會加快淘汰老雞。從絕對值數值來看，新增蛋雞開產量多于老雞淘汰量，因此即使后市養殖戶逐步淘汰老雞，對雞蛋的供給影響也非常有限。

蛋雞養殖利潤處于高位

最新數據顯示，蛋雞養殖理論計算利潤每羽 26.49 元，同比大幅增加 52.94%。養殖成本主要集中在玉米和豆粕等飼料成本的價格。當前來看，受貿易摩擦影響，玉米進口受阻，國內有效供給仍有所減緩，加之近期貪夜蟲害擴散將對國內玉米主產區產量帶來負面影響。而豆粕進口成本變數較大，其供給量擔憂情緒有限，需求或好于上半年，整體價格或保持相對堅挺。由此判斷，蛋雞養殖戶飼料成本或逐步上漲，從而擠占部分蛋雞養殖利潤。但考慮到中秋節前雞蛋備貨行情以及雛雞到產蛋需3個月的周期，養殖戶即使在成本有所增加的情況下，蛋雞養殖整體仍將保持一定的盈利水平。

中秋節或成價格分水嶺

雖然日前雞蛋需求受北方高溫南方暴雨天氣影響而回落，但根據以往雞蛋的消費季節性曲線，中秋節雞蛋備貨行情將于7月逐步啟動，這將對雞蛋1909合約帶來提振。另外，今年豬肉和雞蛋價格正相關性系數較高，中秋節前若豬價在豬瘟升溫的形勢下進一步上漲，隨著消費轉移，有望對包含雞肉在內的其他蛋白食品價格形成拉抬。然而同時需注意的是中秋需求旺季過后，進入淡季，但產能卻仍維持高產狀態，雞蛋市場或呈現供大于求格局，需謹防雞蛋2001合約價格下行風險。 (作者單位：華鑫期貨)

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