全球觀(guān)天下！五省一季度新增發(fā)債超千億，專(zhuān)項債發(fā)行提速穩經(jīng)濟

積極財政政策發(fā)力穩經(jīng)濟，地方政府債券正加速發(fā)行。

4月26日，財政部公開(kāi)3月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況。一季度全國發(fā)行地方政府新增債券約1.67萬(wàn)億元，其中以新增專(zhuān)項債券為主。從31省份新增債券發(fā)行規模來(lái)看，山東、廣東、四川、河北、福建均超千億元，江蘇、浙江逼近千億元。

而隨著(zhù)財政部近期將剩余的地方政府債務(wù)限額下達至各省市，這也意味著(zhù)今年4.52萬(wàn)億元新增債券額度已經(jīng)全部分配，4月份起剩余約2.85萬(wàn)億元新增債券將待發(fā)行，為重大項目建設輸送資金。

(資料圖)

多位地方債專(zhuān)家告訴第一財經(jīng)，一季度經(jīng)濟開(kāi)局良好，離不開(kāi)地方政府債券尤其是專(zhuān)項債助力，這從基建投資保持較快增長(cháng)可以看出。由于經(jīng)濟恢復依然不夠牢固，未來(lái)仍需積極財政政策發(fā)力，這就需要專(zhuān)項債加快發(fā)行使用，并提高資金使用效率，帶動(dòng)社會(huì )投資增長(cháng)，從而擴大有效投資，穩定宏觀(guān)經(jīng)濟。

經(jīng)濟大省加快發(fā)債

受經(jīng)濟下行壓力、土地市場(chǎng)低迷等多重因素影響，一季度地方財政收入依然增長(cháng)乏力。其中地方政府性國有土地使用權出讓收入在去年大幅下滑基礎上，今年一季度再次同比下降27%。

地方財政政策發(fā)力更加依賴(lài)舉債，這從一季度地方政府發(fā)債數據中可以觀(guān)察到。

根據財政部數據，一季度全國地方政府發(fā)行新增債券16694億元，同比增長(cháng)約6%。其中一般債券3126億元，同比增長(cháng)約15%，專(zhuān)項債券13568億元，同比下降7%。

中央財經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成分析，從一季度發(fā)債數據來(lái)看，跟經(jīng)濟增長(cháng)對債務(wù)資金需求相吻合，地方政府新增債券尤其是專(zhuān)項債券發(fā)行比較快，對拉動(dòng)投資、穩定經(jīng)濟發(fā)揮了重要作用。

經(jīng)濟大省正在加快發(fā)債。財政部數據顯示，31省份一季度新增債券發(fā)行規模上，山東(1487億元)、廣東(1409億元)、四川(1251億元)、河北(1015億元)、福建(1015億元)超千億元，江蘇(949億元)、浙江(944億元)、河南(811億元)發(fā)行規模也較大。其中大頭是新增專(zhuān)項債券。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒表示，一季度經(jīng)濟發(fā)達省份債券發(fā)行規模更大，發(fā)行進(jìn)度更快。因為這些省份財政實(shí)力強，債券更易得到投資者認可，而當地經(jīng)濟體量大，也對新增債券需求更大。

為了防控地方政府債務(wù)風(fēng)險，中國對地方債采取限額管理，為地方舉債設立“天花板”。根據財政部相關(guān)文件，其在分配新增發(fā)債額度時(shí)，會(huì )統籌考慮地方財政實(shí)力、債務(wù)風(fēng)險、融資需求、項目成熟程度、國家宏觀(guān)調控需要等因素。一般來(lái)說(shuō)，地方政府財政實(shí)力越強、債務(wù)風(fēng)險越低、承擔中央重大項目支出越多、融資需求越大，獲得發(fā)債額度就越大，反之則越小。從去年全年地方政府債券發(fā)行規模來(lái)看，廣東、山東、河南、四川、江蘇、浙江、湖北、北京等省份規模居前。

目前新增債券主要以專(zhuān)項債為主，比如今年4.52萬(wàn)億元新增債券中，專(zhuān)項債為3.8萬(wàn)億元。專(zhuān)項債是指為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專(zhuān)項收入作為還本付息資金來(lái)源的政府債券。目前專(zhuān)項債是政府帶動(dòng)擴大有效投資、穩定宏觀(guān)經(jīng)濟的重要手段。

盡管一季度專(zhuān)項債發(fā)行規模略低于去年同期，但羅志恒表示，從歷年發(fā)債進(jìn)度來(lái)看，今年一季度專(zhuān)項債發(fā)行速度依然比較快，這實(shí)際上反映了積極財政政策加力提效。一季度經(jīng)濟平穩增長(cháng)，跟專(zhuān)項債加快發(fā)行和使用等有關(guān)。

國家統計局數據顯示，一季度GDP同比增長(cháng)4.5%。其中基礎設施投資增長(cháng)8.8%。

財政部預算司副司長(cháng)李大偉近期在一季度財政收支新聞發(fā)布會(huì )上表示，一季度各地發(fā)行用于項目建設的新增專(zhuān)項債券13228億元，主要支持市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、交通基礎設施、社會(huì )事業(yè)以及保障性安居住房等重點(diǎn)領(lǐng)域、重大項目建設，對帶動(dòng)擴大有效投資、保持經(jīng)濟平穩運行發(fā)揮了重要作用。

比如，四川省財政廳數據顯示，當地一季度分三批次已發(fā)行地方政府專(zhuān)項債券1024億元，較2022年同期增加110億元、同比增長(cháng)12%，發(fā)行進(jìn)度和發(fā)行規模全國靠前，且集中用在成渝地區雙城經(jīng)濟圈四川區域建設。一季度四川全省已使用債券資金超215億元，項目建設有序推進(jìn)。這為四川省經(jīng)濟實(shí)現一季度“開(kāi)門(mén)紅”提供堅實(shí)財力保障。

專(zhuān)項債發(fā)行提速、監管從嚴

羅志恒預計，專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度會(huì )進(jìn)一步加快，在三季度以?xún)然就瓿扇?.8萬(wàn)億元發(fā)行任務(wù)。專(zhuān)項債盡快發(fā)行，可以更快地形成實(shí)物工作量，帶動(dòng)社會(huì )投資，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，穩定總需求，促進(jìn)經(jīng)濟穩定，更好提振市場(chǎng)信心。

根據公開(kāi)發(fā)債數據，截至4月25日，新增專(zhuān)項債發(fā)行規模約1.55萬(wàn)億元，占全年3.8萬(wàn)億元限額比重約41%。

溫來(lái)成也認為，今年以來(lái)地方賣(mài)地收入繼續大幅下滑，對地方財政和經(jīng)濟有一定影響。因此需要盡快發(fā)行專(zhuān)項債等，拉動(dòng)投資增長(cháng)，從而推動(dòng)經(jīng)濟平穩運行。預計今年新增專(zhuān)項債能在前三季度完成發(fā)行。

近期多位地方財政人士向記者確認，財政部已經(jīng)向各地下達了剩余的用于項目的新增專(zhuān)項債額度，這有利于各地盡快發(fā)債。

目前，各地也相繼披露了二季度發(fā)債計劃。比如，廣東省財政廳發(fā)布公告稱(chēng)，二季度將發(fā)債1566億元，其中新增專(zhuān)項債券達到1216億元。江蘇計劃二季度發(fā)債約1581億元，山東計劃二季度發(fā)債1256億元，四川計劃二季度發(fā)債867億元，河北5月份計劃發(fā)債約555億元。

李大偉在上述發(fā)布會(huì )上表示，下一步財政推動(dòng)經(jīng)濟回升勢頭主要舉措之一，正是加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行和使用。指導地方加強專(zhuān)項債券項目前期準備工作，提高項目?jì)滟|(zhì)量，加快專(zhuān)項債券發(fā)行進(jìn)度，強化專(zhuān)項債券資金使用管理，適當提高資金使用集中度，優(yōu)先支持成熟度高的項目和在建項目，推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量，發(fā)揮專(zhuān)項債券擴大有效投資的積極作用。

北京國家會(huì )計學(xué)院教授李旭紅表示，與去年相比，今年一季度專(zhuān)項債投向和可用作資本金的領(lǐng)域均有所擴大，將有利于保障專(zhuān)項債的項目?jì)?，可與“加快專(zhuān)項債券發(fā)行進(jìn)度”打好組合拳，避免出現資金閑置現象，達到早發(fā)、快用、穩投資的效果。專(zhuān)項債作為積極財政政策“加力提效”的重要發(fā)力點(diǎn)之一，在“加快專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度”和“適量擴大支持范圍”的共同作用下，將進(jìn)一步發(fā)揮其在強基礎、補短板、惠民生、擴投資等方面“四兩撥千斤”的積極作用，為經(jīng)濟發(fā)展穩中有進(jìn)提供支撐。

此前不少省市審計部門(mén)在談及專(zhuān)項債問(wèn)題時(shí)，比較多的問(wèn)題之一就是項目申報不規范、準備不充分，從而導致部分專(zhuān)項債資金閑置。

多位地方財政人士稱(chēng)，今年相關(guān)部門(mén)對專(zhuān)項債監管更嚴。比如項目申報審核更為嚴格，一些地方申報的項目因不合格而被打回，通過(guò)率較低。

財政部公開(kāi)表示，將常態(tài)化組織財政部各地監管局開(kāi)展專(zhuān)項債券使用管理情況核查。

根據多個(gè)地方政府官網(wǎng)信息，今年財政部發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展2022年地方政府專(zhuān)項債券資金使用管理情況核查的通知》，財政部有關(guān)監管局對部分地方2022年專(zhuān)項債券資金使用管理情況及以前年度專(zhuān)項債券資金閑置情況進(jìn)行核查。核查內容包括新增專(zhuān)項債券資金使用是否合規，是否將專(zhuān)項債券資金用于發(fā)放工資、養老金等經(jīng)常性支出，是否違規挪用資金用于其他項目等。

財政部數據顯示，截至2023年3月末，全國地方政府債務(wù)余額約36.8萬(wàn)億元，控制在全國人大批準的限額之內。其中專(zhuān)項債務(wù)余額約22萬(wàn)億元。

近年來(lái)專(zhuān)項債發(fā)行規?？焖倥噬?，帶動(dòng)余額快速增長(cháng)。而隨著(zhù)作為專(zhuān)項債償債重要來(lái)源之一的土地出讓收入持續下滑，專(zhuān)項債風(fēng)險引起關(guān)注。不過(guò)根據財政部數據，截至2021年末，專(zhuān)項債務(wù)到期還本保障倍數為5.11，償債保障能力較好。

專(zhuān)家認為，財政部等強化專(zhuān)項債監管，可以提高資金使用效率，降低償債風(fēng)險。

李旭紅稱(chēng)，妥善化解地方債務(wù)問(wèn)題可以從優(yōu)化債務(wù)期限結構、降低利息負擔等方面入手。優(yōu)化債務(wù)期限結構還可以提高債務(wù)的可持續性，降低政府債務(wù)違約的風(fēng)險；降低利息負擔可以為地方政府節約財政支出，使其可以更多將資金用于支持地方經(jīng)濟發(fā)展和改善民生。從而為地方政府提供更多財政空間，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái)地方政府債券平均發(fā)行期限拉長(cháng)、利率降低。財政部數據顯示，今年一季度，地方政府債券平均發(fā)行期限15.1年，而去年全年為13.2年；平均發(fā)行利率3.09%，與去年相近。

標簽：