當前觀(guān)察：煤炭行業(yè)：季節性需求高峰將至，煤價(jià)反彈仍舊可期

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（以下內容從東興證券《煤炭行業(yè)：季節性需求高峰將至，煤價(jià)反彈仍舊可期》研報附件原文摘錄）

國內動(dòng)力煤、煉焦煤價(jià)格稍有回升。截止6月30日，秦皇島動(dòng)力煤山西優(yōu)混5500平倉價(jià)格830.00元/噸，月環(huán)比漲幅達1.22%。截至6月26日，綜合的中國煉焦煤價(jià)格指數報收1761.80元/噸，環(huán)比上月基本持平?，F即將迎來(lái)需求旺季，短期來(lái)看煤價(jià)呈現一定的回彈趨勢，但仍處于低位，預期的迎峰度夏煤炭消費水平，有望使得煤價(jià)仍具支撐。
動(dòng)力煤炭生產(chǎn)速度有所回升，庫存維持高位，供應較充足。全國發(fā)電量及火電發(fā)電量月環(huán)比上漲，仍具上升空間。5月，原煤月度產(chǎn)量為38545.60萬(wàn)噸，月環(huán)比漲幅達1.05%。截至6月30日，六大發(fā)電集團煤炭庫存共1443.30萬(wàn)噸，環(huán)比上月基本持平；日均耗煤量共81.30萬(wàn)噸，月環(huán)比漲幅達9.52%。
截至6月30日，三港口煤炭庫存合計1274.00萬(wàn)噸，月環(huán)比跌幅達12.20%。5月，當月發(fā)電量同比增長(cháng)5.60%至6885.80億千瓦時(shí)，月環(huán)比漲幅達4.59%。其中，5月火力發(fā)電量同比增長(cháng)15.90%至4712.50億千瓦時(shí)，月環(huán)比漲幅達4.85%。鑒于時(shí)節已步入盛夏，預計接下來(lái)終端的需求將季節性地繼續擴大，作為發(fā)電的主力能源，電廠(chǎng)對煤炭的采購應該仍有保證。海外動(dòng)力煤價(jià)格走勢不同，海外煉焦煤價(jià)格有所回升，國際海運費仍在下跌，煤炭進(jìn)口量總體上仍在下降。截至6月30日，澳紐卡斯爾港NEWC動(dòng)力煤離岸價(jià)格123.00美元/噸，月環(huán)比跌幅達15.17%；歐洲三港DESARA動(dòng)力煤離岸價(jià)格119.00美元/噸，月環(huán)比漲幅達7.21%；京唐港對澳主焦煤庫提含稅價(jià)報收1840.00元/噸，月環(huán)比漲幅達3.37%。截至6月29日，澳紐卡斯爾-中國煤炭海運費（巴拿馬型）報收13.50美元/噸，月環(huán)比跌幅達6.90%；印尼塔巴尼奧-中國廣州(50000MT/10%)的煤炭CDFI程租報收8.33美元/噸，月環(huán)比跌幅達6.14%。5月，煤及褐煤月度進(jìn)口量達3958.00萬(wàn)噸，月環(huán)比跌幅達2.70%。由于國內的煤價(jià)仍維持低位，供應又較充足，部分進(jìn)口煤價(jià)格雖在回落但仍不占優(yōu)勢，總體上來(lái)說(shuō)煤炭進(jìn)口量仍在回落。
結論：6月份以來(lái)，短期來(lái)看國內煤價(jià)呈現一定的回彈趨勢，但仍處于低位。動(dòng)力煤炭生產(chǎn)速度有所回升，庫存維持高位，供應較充足。全國發(fā)電量及火電發(fā)電量月環(huán)比上漲，仍具上升空間，需求仍在恢復與擴大。海外動(dòng)力煤價(jià)格走勢不同，海外煉焦煤價(jià)格有所回升，國際海運費仍在下跌，煤炭進(jìn)口量總體上仍在下降。為了迎峰度夏保供電，煤炭季節性需求高峰將至，在供應能得到保證的目標下，煤價(jià)反彈仍舊可期。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足，煤價(jià)下跌等不及預期的風(fēng)險。

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