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      今日熱搜:給“硬科技”更多準入機會

      來源:經濟日報時間:2025-06-26 16:03:43


      【資料圖】

       擁有“硬科技”、市場前景廣闊、成長性高但處于初創期、眼下業績虧損,這樣的“潛力股”投資者可能想投資卻投不了,這背后折射的是資本市場發展痛點:一些優質科技企業因為尚未實現盈利,被市場拒之門外。

        這一困境即將迎來突破。近日,中國證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇上提出,推出進一步深化科創板改革“1+6”政策措施,包括設置科創成長層,重啟未盈利企業適用科創板第五套上市標準;同時,也將在創業板正式啟用第三套標準,支持優質未盈利創新企業上市。

        從“看盈利”轉向“看潛力”,這是資本市場制度建設的一項重要創新,也是對產業演變的深刻洞察,更是順應時代發展的前瞻布局。過去,企業能否在A股上市,往往以盈利能力為核心評判標準。隨著我國經濟邁向高質量發展新階段,新質生產力加快培育,對上市標準的需求日益多元化。當前,我國人工智能、商業航天、低空經濟等新興產業、未來產業方興未艾,深度求索(DeepSeek)、宇樹科技等一批“硬科技”企業橫空出世,這類企業投入大、周期長、商業化不確定性高,從價值創造到價值實現往往要經歷一場“馬拉松”,亟需資本市場給予足夠的耐心和支持。從某種程度上來說,能不能進行資金的及時長期輸血,決定科技企業能否跨越“死亡之谷”,關系我國能否在全球新一輪科技競爭中實現從“跟跑”“并跑”到“領跑”的巨大飛躍。

        破除優質未盈利企業上市壁壘,意義重大。對于科創企業而言,借力資本市場資源,能夠聚力攻克關鍵核心技術,加速科技成果轉化,變“技術幻想”為現實生產力;對于產業發展而言,人工智能、低空經濟、量子通信等領域企業的成長壯大,能夠推動產業向高端化、智能化、綠色化升級,培育壯大新質生產力;對于資本市場自身而言,發現并留住一批科創能力強、成長空間大、市場前景廣的企業上市,能夠提高上市公司整體質量,增強國際市場話語權、競爭力和影響力。

        即便如此,市場上也有擔憂的聲音。我國資本市場以中小投資者為主,投資研判水平不夠高,風險承受能力較弱,向未盈利科技企業敞開大門,會不會招徠大量“講故事”“畫大餅”的企業,帶來更大投資風險、催生更大投機泡沫?

        為保護投資者,監管層擰上多道“安全閥”。例如,對于適用科創板第五套上市標準的企業,試點引入資深專業機構投資者制度,借助專業機構的專業眼光,幫助投資者更好地識別企業價值;又如,在科創成長層企業股票簡稱后統一設置特殊標識“U”,并提高新注冊未盈利科技型企業摘除特殊標識“U”的標準,就是要提醒投資者:這家企業處于初創期,可能業績虧損,投資要量力而行、理性決策。

        這一制度安排成效已初顯。自科創板第五套上市標準實施以來,目前已有逾20家上市時未盈利的科創板企業實現盈利,成功摘“U”??梢?,眼前的未盈利不等于未來的差業績,寬容科創不等于縱容風險,關鍵在于能否把好質量關,能否在激活市場活力與守住風險底線間尋求最優平衡點,構建一個價值發現、風險篩查、審慎包容的準入機制。

        包容科創、鼓勵科創、支持科創的通道正在打開,科創企業迎來愈加寬廣的準入機會,期待一個初創企業有舞臺、成長企業有資源、成熟企業有動力的良性生態加速形成,助力更多“硬科技”企業揚帆遠航,推動實現高水平科技自立自強。

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      責任編輯:FD31
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